通用：老爷车还能新生吗

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    通用:“老爷车”还能新生吗？

    2009年，6月1日。

    某种意义上，对美国工业昔日的旗帜与骄傲——通用汽车（GM）而言，这是一个句号。不出意外的话，通用汽车将申请进入破产保护程序。

    这不是通用汽车的第一次失火和濒临死亡，也不会是最后一次。这是任何一家伟大的公司必经的生命曲线。而且，正因为这一次次生死轮回、跌宕起伏，它才值得我们尊敬。

    通用汽车客观上的不幸是，它赶上了这个油价高企的时代，又奈何工会强大。但最本质的原因，还是在于以通用为代表的美国汽车“三大”，当生存压力降到最低，对变革的惰性导致了冒险精神、企业家精神逐渐丧失，最终，与消费者需求趋势、科技潮流失之交臂。

    通用：封闭、自足与自我终结

    那些曾经使通用汽车登上全球汽车业巅峰的特质，逐渐转化为通用发展道路上的羁绊

    5月初的周末，一个早被通用汽车深深打上职业烙印的华人再次回到了底特律。他就是北京汽车工业控股有限责任公司总经理、美中汽车交流协会主席汪大总。通用汽车是他汽车职业生涯的起点。2006年回国时，汪的履历上已拥有了21年的通用工作经验。

    近来，通用破产的呼声不断。通用汽车的命运会去向何方？他忍不住回去看个究竟。

    4平方公里的通用汽车研发中心，依旧绿草如茵，景色宜人。与几年前繁忙的场景相比，如今这里已是门可罗雀。平静的人工湖面空旷一片，湖里多年的白天鹅也不见了踪影。

    汪大总睹物伤怀之时，通用汽车现任CEO韩德胜早已是无暇他顾。随着生死大限（6月1日）的逼近，他必须要为通用做好迎接最坏结果的准备。

    然而，通用似乎已经无法逃脱升天。5月27日，通用宣告与债权人就债转股的谈判宣告失败。通用随后声明，其与债权人未能就通用提出的以270亿美元无担保债券转换为重组后公司的10%股份的债转股方案达成一致，“债转股计划将无法实现”。按照美国政府要求，通用的债转股方案需获得90%的债权人支持，但债权人愿意交出的债券与政府要求的债务削减数额相去甚远。

    虽然，美国汽车工人联合会（UAW）在5月26日表示，其将持有通用20%的股份，低于原计划的39%。这表明UAW在与通用的谈判中作出让步。但是，通用并没有打算将UAW所让出的19%股份交给债权人，而似乎要归向通用提供贷款的美国政府所有。债权人难掩失望的情绪，谈判最终破裂。

    分析人士普遍认为，这意味着通用在推动重组计划过程中遭遇重大挫折，通用在美国政府规定的6月1日提交重组计划最后期限前，难免进入破产保护程序。

    3月底，通用前任CEO里克·瓦格纳在巨大的舆论和重组压力下，应白宫的要求递交了辞呈。弗雷德里克·韩德胜接任。与CEO的任命一同交到韩德胜手上的，还有通用是否将走上破产之路的疑问。

    不过现在看来，破产似乎已经成为了必然的选择。假如一切按照计划顺利进行，则重组之后，一家成本更低、债务负担更轻、竞争力更强的通用汽车就将呈现在世人面前。

    对部分投资者来说，通用汽车的破产比苟延残喘更加有利。据美国网络杂志Slate分析，金融改革的新动向允许持有公司股份或债券的投资者享受保险，保险金只有在公司正式不履行义务时才能给付，这使得一些投资者更倾向于他们投资的公司破产。这也可能会使部分投资者不愿实行债转股，更愿意采取把公司推向破产的冒险行为。

    其实，一旦通用无法与债权人就债转股事宜以及与UAW就医疗保健等问题达成协议，美国政府已经为通用准备好了破产“手术”。据美国媒体报道，美国政府将为通用再提供300亿美元的资金援助。通用迄今已从美国政府累计获得194亿美元贷款援助。

    在通用汽车申请破产保护之前，仍有几个关键的细节需要确定。其中，CEO韩德胜在政府宣布通用汽车申请破产保护这件事上将扮演何种角色，以及在法庭保护下通用汽车重组后的具体结构。