是什么决定IT企业的命运？

宏观层面

宏观层面的因素对企业影响重大，但是单个企业却不能改变宏观层面的影响因素，只能听天由命。这是企业面临的最大的不可控因素。宏观层面的影响因素主要包括以下三点：

◆宏观经济形势。众所周知，宏观经济直接制约了企业的发展，对企业起决定性作用。在萧条的大环境中，企业几乎是不能生存下去，更别谈发展。目前，人民币升值2%，对我国宏观经济不会产生决定性的影响。相信我们的政府在接下来的汇率改革中，会进一步推行稳健的政策确保我国经济的繁荣发展。但若人民币继续升值，则宏观经济会充满未知因素。近期美国《华尔街日报》也撰文指出：人民币被迫升值将带来经济萧条。日本早稻田大学教授林华升先生也认为：人民币升值弊多利少。欧元之父蒙代尔则认为：人民币升值是个灾难性想法。虽然他们的观点都是建立在人民币进一步升值的基础之上的，但无疑给我们敲了警钟。

◆是否进一步升值。如果在较长一段时间内汇率稳定，那2%的升值对于整个IT行业来说影响甚小。戴尔CEO考林斯8月1号在日本称：本次人民币升值的影响非常小，对PC制造成本影响很小。但是如果再次升值，则影响不可估量。历史上几次汇率改革失败的教训值得我们关注。1985年的“广场协议”令日元汇率在10年间里升值近3倍。“广场协议”后日元升值是日本出现泡沫经济的罪魁祸首。日元升值导致日本企业生产成本上升，出口竞争力下降。为了降低成本，日本企业纷纷投资海外，特别是日本传统的制造业向海外转移劳动密集型生产，日本出现产业空心化趋势。产业的空心化使日本国内就业增长出现困难，从而导致国内购买力下降，进一步加剧了产业空心化的速度，形成了一个恶性循环。在这样的背景下，日本政府企图通过宽松的货币政策来刺激国内投资和消费，从1986年开始，日本银行连续降息，基准利率从1986年1月的4.5%下调至1987年2月的2.5%。超低的利率使得大量的资本流向房地产等非生产性行业，房地产、股票价格短期内快速上涨；房价、股价的上涨后抵押给银行可以得到更多的贷款进行新一轮的投机，日本经济进入一个泡沫累积的过程。资产泡沫严重影响了实体经济的正常循环，并为1990年的股市大跌、企业倒闭、经济崩溃埋下了伏笔。1989年，日本政府开始意识到土地价格严重脱离实际价值，经济中的泡沫问题已经非常严重，便施行紧缩的货币政策。然而为时已晚，紧缩政策虽然戳破了泡沫经济，但累积的泡沫已经给日本经济带来巨大的损害，股价和地价短期内下跌50%左右，银行形成大量坏账，日本经济进入十几年的衰退期。如果进一步升值，中国很有可能重蹈日本的覆辙。中国的IT产业会向国外转移，呈现产业空心化趋势。

◆升值方式。升值有两种方式：一步到位式和循序渐进式。一步到位是一下子大幅度的改动汇率，循序渐进是通过多次的小幅调整变动汇率。对于前者，由于有人民币升值预期，外资短期内大量涌入国内。短期内由于汇率变动不大，但是资金大量涌入，会有短暂的繁荣，IT企业也会在短期内有很大的机会。但是随着虚假繁荣的泡沫越来越大，人民币越来越值钱，IT企业的生长成本会变高，出口竞争力下降。对于后者，则会一下子使企业的出口成本提高，大大降低出口竞争力。而对于美国的IT企业来说，则有大量出口给中国的可能。人民币进一步升值对于大部分企业来说是弊大于利，但是对于一些资金实力雄厚、本来就准备走出国门的企业来说是件好事。人民币升值意味着他们海外并购能力的增强。人民币升值将促进国内IT企业海外并购步伐。

行业层面

人民币升值对IT各子行业的影响不同：

1、电子制造业。电子业分为两类，即低价值产品及高价值产品。低价值产品生产商受人民币升值影响的风险更高一些，因为其大部分原材料来自国内。高价值产品风险较低，因为其原材料主要依赖于进口，因此其投入成本将随着人民币升值而有所降低。从长远看，升值会促进产业结构优化。

2、通信运营业。人民币的升值，也就产生了资金的升值，对各大运营商在外国的投资产生扩大效应，对中国的各大电信运营商在国外的发展有利。随着运营商在海外的投资，建设，可以吸引更多的外国的人才，提高技术水平，完善管理体系，使我国的运营商在外国的运营更加规范化，合理化。此外，人民币升值后，运营商的外债本息还付压力减小，所以运营商可以在外国向当地金融机构贷款，扩大投资建设，形成规模效应。

3、通信制造业。在人民币升值后，中国通信企业产品在国际市场的价格会大幅上升，不利于国产的通信设备在国际竞争，对生产通信硬件设施的中国通信企业出口有着致命的打击。人民币升值对我国通信企业走出去有很大的阻碍作用。不过长期来看，竞争的加剧会从根本上促进中国企业更加注重核心技术的研发，改进技术，完善管理，提高生产率，降低成本，促进竞争力的提高，推动整个行业的繁荣发展。

4、计算机软件业。对于国内软件行业来说，人民币升值带来的影响更是严重，尽管国内软件行业受出口与进口对贸易影响较少，但由于软件行业是人才密集型产业，劳动力成本上升对软件厂商带来的压力将是巨大的，这对当前国内软件业刚刚突破的软件外包业务无疑有极大打击。

企业层面

◆生长/销售地理位置。从整个国内IT产业来看，受到影响最大的是生产端和销售端分别位于汇率调整两个国家的企业。对于那些生产端和销售端在同一个货币国家，如本土化生产企业所受到的冲击并不直接。如生产端在中国而销售端在美国，则出口成本增加，竞争力降低；若生产端在美国而销售端在中国的企业，则意味着产品更加便宜，竞争力加强。

◆出口/进口比率。对于具体的IT企业来讲，如果产品主要以进口为主，表面上看，升值意味着成本降低，是利好消息。但是，我国IT产业进口产品的需求弹性较低，全球能源和材料价格持续上涨，将会使升值对进口的利好不明显。我国IT产品进口主要以零部件为主，目的是满足国内IT制造业的组装需要。由于无法在国内制造，而整机制造又必须依赖于这些零部件产品，导致国内对这些电子零部件产品的需求弹性较小，即价格对需求量、或交易条件变动(包括汇率变动)不敏感，产品价格主要由产品成本和供给者决定。在目前全球原材料和能源供给短缺、价格持续上涨的趋势下，供给者提高售价对国内企业的成本增加，会远远超过由于本币升值带来的进口采购收益。如果企业以出口为主，由于我国电子信息产品出口附加值低，降价空间小，使得人民币升值容易冲击IT产品出口。人民币每升值1%，对应电子信息产品的出口销售利润率下降4.1%；人民币升值10%，出口利润率下降比例为41%；当人民币升值比例达到或超过24%，此时本币升值导致的出口产品新增成本增加值已经完全抵消出口所获利润空间，出口缺乏动力；其中出口依存度较高的领域受到的影响更大。总之，人民币升值对IT产业出口冲击较大，进口受益不显著。

◆企业类型。升值对不同类型的企业的影响不同，总体上说，升值对内资企业影响更大，小幅升值对外商投资影响较小。我国IT行业的内资企业主要是依靠劳动力比较优势进行规模化生产，以薄利多销的形式获取市场份额，大多数产品处于产业价值链的低端，企业经济增长质量不佳。从追逐利润的角度看，人民币升值将对外资产生一定的抑制作用。一是因为由于人民币升值将使投资变得相对昂贵；二是人民币升值将提高利润的外汇收益，可能加大资本外流规模。但是，从规避风险的角度看，人民币升值传递给全世界的信号将是中国的综合实力增强，从而有利于增强投资者信心。特别是，人民币升值还将使国内市场需求扩大，巨大的国内市场对外资具有很强的吸引作用。另外，我国IT产业的规模经济效应已经非常明显，发达的产业集群、完善的基础设施对外资的吸引力也是非常强劲的。因此，人民币小幅度升值对利用外资的影响将是微乎其微的。只有较大幅度的升值才会出现比较明显的抑制作用。

目前中国企业群体普遍存在短期效益和急功近利的倾向，即以企业是否短期内成功来论英雄。这样势必造成企业家普遍追求短期效益，而忽视长期利益的考虑，特别是核心能力的打造。本次人民币升值有助于我国IT企业在全球范围内整合资源，促进产业升级。升值的“阵痛”在所难免，关键要苦练内功，做好产业升级，避免“长痛”。最好，笔者希望通过IBM的主要业务结构变化说明产业升级的趋势。