集团战略之投资组合和业务组合

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管控体系，包含集团战略、组织体系和管控模式。首先我们来看集团战略，任何集团的战略可以简单地分为投资组合、产业组合和横向战略。

投资组合战略

许多的集团公司认为我下面有三个子公司，也因此母公司的战略就是这三个子公司加总，母公司所有的资源配置就是把母公司全部有效的资源如何配置到各个子公司当中去，如果所有的子公司加起来的资金缺口是10个亿，而母公司这里只有7个亿的话，那母公司就是如何8个坛子7个盖，有效地分配这7个亿的资金。所有能筹集到的政策，所有能筹集到的资源，我们如何分配，其实很多母公司沦为这样一个管家婆，或者资源配置者，单纯的资源配置者这么一个角色，这是非常糟糕的，我们来看看，一个有效的集团公司，它首先应该有一个合理的投资组合。

从纯粹资本的意义上来看，一个集团公司就是一个投资组合，就是花了若干的钱，买下了若干的资产，或者买下了若干个公司的控股权，打造了一个模式，这一切在索罗斯这样的人，李嘉诚这样的人看来的话，它就是投资组合，李嘉诚经常说，不要和你的企业谈恋爱，为什么这样说，因为随时准备把它卖掉，为什么要跟它谈恋爱，它对我而言，仅仅是一个投资组合，这种看法，听起来非常冷酷，但是有其非常合理的一面。一个集团公司所有的投资组合，可以把它归结为三大类，第一养猪，第二养儿子，第三养家。

我们来看看何谓养猪，养猪就是一个集团公司，买进一个新公司，然后把这家公司喂得比较胖的时候，当别人认为它很好的时候，卖一个较高的议价，然后钱回到我们手里。那么任何集团公司在产业上经营的话，会和大量的资源接触，会和政府接触，会和银行接触，会和竞争对手接触，会和产业的其它单位接触，事实上接触的过程里面，客观而言，不可能每一次都碰到中意的结婚对象，就是每一次并不是都可以碰到你准备厮守一生的人，但是总是会发现一些亮点，很多集团公司不知道如何处理这样一些亮点，那么真正有投资组合战略的公司就使用养猪的手法来处理这样一些投资。

比如说零售的我也做一做，重工的我也做一做，能源的我也做一做，房地产我也做一做，因为这些都是社会上的热点，都听说赚钱，甚至大家也知道，有很多公司的投资就是每年看看这个财富榜，然后发现光电赚钱了，好，我做光电，发现另外一些做房地产的排名也比较靠前，我做房地产，就很多公司，它的整个投资是多维度，为什么，这种跟做短线，我们很难说它对它错，因为见到很多人因为跟风而赚了钱，也见到很多人因为跟风亏了，但总的来讲的话，大家也知道，亏了的我们不会去研究，我们也不知道，我们总是听到成功者的故事，所以我们总是不断受到启迪，认为多维度投资是成功的。

而专业组合，有些人，比如周正毅专门去收法人股，他在收法人股上有着一套专门的学问，任何法人股都差不多被他可以搞得到，所以，这成了专业组合。当然我们在湖南有一个客户，叫鸿毅投资，它主要做烂壳，张家界、金健米业、吴光陶器、湘酒鬼，基本上湖南上市的公司，相对经营不太好，被人家作为壳资源倒来倒去的公司，它都染过指，每一次进出里面，它都有巨大的收益，它在业务组合方面建立起了很强的专业能力。当然还有一种类别组合，有些专门的收这个类的企业，有些专门去做IT类的企业等等。那么这些是都属于养猪的概念，养猪的概念可以有效地给这个集团公司一个探路石，其实我们也知道，他并不是全心全意地养猪，这个猪很胖的话，也可以把它留着作为儿子，如果这个猪，反复经过实验发现养不大，事实上就会把它卖掉。

那么第二个就是典型的养儿子，养儿子就是这个产业我死活就认定它了，终生就与它相厮守，但是，如果这个儿子始终养不起来的话也会把它当猪卖掉，但是刚开始至少是忠诚的，所以会重组、强化，大量的投资下去，产业整合，还有如果房地产做不起来，是不是配上个建筑，再后面配上个商业项目，通过这样一个组合把他做起来，那么这样的做法统统称为养儿子，养儿子可以给一个企业带来巨大的竞争力，很难相信一个企业纯粹就是每天养猪获得巨大收益，不大可能，包括巴菲特，真正赚钱也是从哈撒韦的企业赚钱，所以那种传说，就是说一些投行甚至可以无边界投资，不大可能的，比如说所罗蒙的雷曼兄弟，你们可以去看看，他们事实上投资都有很坚定的方向，他们并不是所有的资都投的，那么这是养儿子。

最后一种是养家，养家是什么，当我账上有余钱了，或者我有可动用的受信额度，我有可动用的这么一个财务杠杆的时候，我会首先会用各种方式理财，比如说最近企业的定向思路，真的是发了很多人的家，在这个股市很低迷的时候锁定，然后经过6、7个月的审批，批下来以后，中间就蕴含着巨大的价值，再定向私募，只要你出钱，钱就进入到你口袋里来了，证券公司最近赚的钱都是这样来的。还有股权投资，风险投资，还有联盟实体化，有一个供应商，跟我老是三心二意的，所以我在里面投了一点资，婚姻就很严密了，其实不是为了分那一点他的利润，而是为了这个婚姻更牢固化，更有一层象征意义等等。这方面，甚至你们也知道，最有趣的是像凡世通和福特，著名的两家老牌帝国公司，到现在这已经是21世纪了，两家公司之间还在通婚，还是在用最古老的原始部落的手法在强化两家之间的这么一个关系，这是非常有趣的。还有威驰，就是尽管这家子公司已经陨落了，但是少量投一点钱，或是不投钱，仍然会回收，使用这个壳，最后退出，不玩了。基本上从集团公司而言的话，从纯粹的投资角度来看的话，他所有的子公司不外乎猪、儿子或者家这三个，在这样一个基础上面，母公司首先是把这类的企业进行纯粹的资产管理，譬如说丰田为什么在2006年成为全球最赚钱的公司，丰田不赚钱，天理难容，丰田所有的汽车都是基于七大平台，而这七大平台又是根本是基于同一个平台，换言之，丰田所有的汽车从根本上说，都是一个平台上出来的，就是一套平台技术，而我们知道，一个公司研发一套平台技术需要巨大的投入，但是像上汽，就是花了这么多钱买到一套平台技术，就是罗孚，开发了自己的汽车叫荣威，但是对丰田来讲，他就一套平台技术，就可以满足全球需要，也因此这样的公司，他等于一份资产反复使用，像可复制一样，这类公司从根本上讲，它首先是投资组合赚到该有的钱。我们看到，沃尔玛既有养猪的部分，也有养儿子的部分，比如说它的商业地产、物流地产，典型的是养儿子的，它还有养家的部分，比如说重大的供应商融资，供应商给我90天以后再结账，但是不要忘了，是将近3000亿美金这么大的一个，尽管并不是一次给清，每个月你给我1、200亿美金，圣诞时期非常大，这也导致这个沃尔玛会非常庞大，那么这就是必须用理财的手法，用养家的手法把这样一些现金给它镇住，如果一个集团公司做到这点的话，真的事实上很难被一个纯粹管理者的公司打败。在企业管理里面，我们一向崇尚两个概念，一个是管理，管理就是组织、协调、计划之类的，另外一个概念是经营，比如说去做财务运作，比如说去做政治运作，比如说去扩大自己的人脉，这一类行为我们都把它叫做经营，而经营在投资组合里面可以曝露无疑。举个非常简单的例子，有一家企业，现在是个烂壳，是资不抵债的一家公司，要你收购，你敢不敢收购，这在一些老的国企玩家肯定敢收购，因为收购完了以后，可以去把过去几亿，十几亿的贷款去跟一一的对应的银行去谈判，有些就彻底烂账，一折两折就可以，有些相对好一点，但是我只要求还三折、四折的款，答不答应，不答应我这家公司就不整合，最后谈下来，可能平均下来，两折、三折就可以把所有的贷款还掉，而且是分5年或者8年还完，这样的话，他手上的资金就非常活络，再把这家收购来的公司的地产运作一下，把原先的留存的各种功绩，各种费用运用一下，光这个运作获得的收益就是巨大的，也因此这一类的运作都可以归到投资组合里面来，因此我们看到，如果一个企业充分利用投资组合来运作的话，这家企业的运作会非常可怕，将很难用正常手法来跟他抵御，这就是投资组合。我们在海南有一个客户，他是海南的龙头股份，他每年的非主营业务收入远远大于他的主营业务收入，也因此，他根本不想进行任何收支性的经营，因为在他看来，这个钱再往下挣下去几乎没有任何意义。