水泥股分歧加剧 券商力挺机构大举减持

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摘要：提价、旺季、政策支持，近期券商看多水泥股的越来越多，有券商甚至将今年的水泥股堪比“2009年的煤炭，2010的稀土”。基于对水泥行业的看好，去年四季度大批机构也配置了水泥股，不过一季度龙头水泥股已经翻 　　提价、旺季、政策支持，近期券商看多水泥股的越来越多，有券商甚至将今年的水泥股堪比“2009年的煤炭，2010的稀土”。基于对水泥行业的看好，去年四季度大批机构也配置了水泥股，不过一季度龙头水泥股已经翻倍，这使得机构之间分歧加剧，已经有机构开始大举卖出。
　　
　　有私募表示，前期配置的部分水泥股将伺机减持，短期不宜买入。但这与水泥股基本面无关，只是顺势而为。
　　
　　机构开始大举卖出
　　
　　券商推荐水泥股的逻辑非常清晰：2011年是十二五的开年，保障房、高铁和水利水电投资都会大幅提升对水泥的需求。
　　
　　在经历了一季度的强势上涨后，今年以来涨幅超过50%的水泥股已超过5只。此时机构之间分歧加剧。
　　
　　上周四，华西水泥和江西水泥都出现了大批机构卖出的情况。华新水泥卖一席位为机构专用，一家就卖出4371多万元，当日买入和卖出金额相当。
　　
　　其实，从去年12月7日机构开始大批建仓以来，机构之间的分歧就一直不断，华新水泥出现在深交所公开交易信息共8次，其中前7次卖出席位都曾出现有机构的身影，且有两次还曾出现当日买入金额小于卖出金额的情况。
　　
　　一次在去年12月29日，卖出前三均为机构。另一次是今年1月11日，卖出前五席位均为机构，不过，这7次买入席位中也均出现了数家机构买入的情况，而上周四的这次买入席位中没有出现机构的身影，多为游资买入，数额在500万元-1900万元间不等，而上周五收盘价距离去年12月7日的涨幅已超过110%。
　　
　　同样的现象也出现在江西水泥中，前期卖五出现了三家机构的身影，其中卖一为机构，卖出8410万元，而买入前五总计金额仅7000多万元，且没有一家为机构，去年12月10日以来江西水泥出现在交易公开信息共6次，这种现象也是首次出现。
　　
　　海螺水泥上周五也公告，从2010年10月8日至2011年4月7日期间，平安信托通过上交易系统累计减持该公司近1.77亿股，约占公司总股本的5%。平安信托还称，未来12个月内不排除有继续减持公司股份的可能。去年四季度同样减持海螺水泥的还有一家名为UBSAG的QFII基金，去年四季度减持717万股，还持有1683万股。
　　
　　深圳市太和投资投资总监王亮上周五也表示，前期配置的海螺水泥近期考虑减持。北京一家私募提到“水泥股”连称“别买了，涨太多了”。
　　
　　基本面仍强：暴利时代已至
　　
　　与二级市场形成鲜明对比的是，水泥股的基本面依然强劲。曾在去年底就推荐水泥股的中金公司研究员罗炜认为，无论从短期、中期还是长期来看，水泥股都值得看好。
　　
　　在他看来，水泥股的短期催化剂是水泥的新一轮涨价，上周一京津地区冀东水泥、金隅股份联合提价，在大家并不看涨的华北地区水泥价格超预期上涨，使市场进一步看到了水泥行业集中度提高，企业市场控制力增强的效果，预计近期水泥价格上涨的催化剂仍在，华东部分地区电力紧张，政府节能减排目标分解到各个季度，鼓励高耗能行业主动限电减产，江苏、浙江、江西等地水泥企业计划在4月初联合限产，海螺、中国建材、江西水泥可能4月初提价。
　　
　　中期是靠业绩推动，水泥股今年以来的上涨主要来源于盈利的不断上调，3月9日刚刚大幅上调水泥股盈利20%-80%，基本上是基于各公司3月份出厂价格和吨盈利，但近期新一轮的涨价或提价计划将使盈利未来仍有大幅上调空间。
　　
　　长期则是看估值提升，水泥企业进入暴利时代，并将在今明两年维持。市场曾一直担心当前的高盈利难以维持，但今年以来在需求稳定的情况下，水泥价格高位上涨，“水泥价格上涨不是周期性而是结构性的”。如果结构性盈利提升进一步得到市场认同，水泥股的估值应该回升到长期平均市盈率15倍-20倍。
　　
　　国金证券分析师贺国文连用四个“为什么”来强调该行业的投资价值：为什么过去六年水泥行业盈利能力能不断提高？为什么很多化工类产品在去年四季度限电结束后，价格从哪里涨的又回到原位了，而水泥价格还能维持在相对高位？为什么3月份旺季还没完全启动之际，京津区域就能大幅度提价？为什么宁夏区域产能压力靠算的话是远远过剩，赛马实业还能维持40%以上的毛利率？“这四个为什么的背后原因只有一个———水泥行业生态环境的确正在发生变化！”
　　
　　第一创业分析师周海峰表示，按现在的估值看，水泥股不算便宜，也不算贵，在中性区间，风险偏好型的投资者，还是会继续介入的。
　　
　　他认为，机构的减持不是大问题，因为游资才是水泥股大行情的引领者。