保障房有望拉动厨卫产品市场扩容近一倍

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摘要：规模庞大的保障房建设计划，到底能够给上下游相关行业带来多少价值空间?这是目前资本市场对保障房高度关注的焦点之一。而除了直接受益的房地产开发企业和建材领域外，家居消费行业无疑获益最大。　　　　其实，早在 　　规模庞大的保障房建设计划，到底能够给上下游相关行业带来多少价值空间?这是目前资本市场对保障房高度关注的焦点之一。而除了直接受益的房地产开发企业和建材领域外，家居消费行业无疑获益最大。
　　
　　其实，早在去年年底，各行业关于保障房蛋糕的想像空间就已经打开。彼时，包括中国建筑、中国中冶等建筑概念股和北京城建、首开股份等地方城投类股，以及青岛海尔等家电概念股都迎来一轮上涨。而到了今年2月，中央正式表态称未来5年将建设3600万套保障房，一个更开阔的保障房市场得到确认。
　　
　　资料显示，2010年，我国投资兴建了保障性住房590万套，竣工370万套。2011年全国保障性住房和棚户区改造住房的目标相比2010年翻一番，达到1000万套。“十二五”期间更计划新建保障性住房3600万套，保障性住房覆盖率达到20%。由此，专家判断，尽管2011年商品住宅开发将受到宏观政策影响大幅回落，但由于商品房的刚性需求犹存与保障房的翻倍增长，整个房地产市场的投资增速只是温和回落。而面对覆盖率达到20%的保障房市场，谁能参与分得一杯羹，也将直接影响企业的业绩增长。
　　
　　对于家居消费业的判断，中金公司分析报告指出，“十二五”期间，规模宏大的保障性住房建设有望拉动厨卫产品市场扩容近一倍，空调市场扩容60%，家纺市场扩容30%。
　　
　　受这一重大利好政策的拉动，保障房概念股从年初开始一路上扬。以家电类企业为例，今年2月，家电板块领涨，月收益率16.6%，大幅超出沪深指数13.6个百分点。其中青岛海尔、美的电器、海信电器、格力电器、苏泊尔以及合肥三洋单月涨幅都达到17%至25%。青岛海尔和美的电器分别上涨25%和22%。
　　
　　那么，家居消费品到底会在保障房市场有多少业绩空间呢?统计数据显示，2010年，我国冰箱冰柜销量6220万台、洗衣机销量3375万台、空调销量5157万台、LCD销量3347万台。相关机构预计，在2011年，新增冰箱冰柜需求12%，洗衣机需求21%，空调需求(按每户一台)14%，LCD需求22%。平均来看，保障房计划或直接拉升家居消费行业约20%的年需求增长。
　　
　　而这一趋势在今年年初已经开始显现。以空调市场为例，有关机构发布报告指出，剔除春节因素影响后的1至2月合计，空调产量同比增长45%，销量同比增长50.5%，景气度处于高位。根据以往经验3月空调产销量绝对值较大(约相当于前两月总和的90%)，可以预见2011年一季度，空调市场已经进入销量的快速上升通道。但是，一位多年从事空调市场研究的人士指出，目前的空调热销还不是保障房市场直接拉动的结果，受开发周期影响，保障房对家电业的实际拉动要在今年年底才会集中体现出来。
　　
　　上述专家指出，从房屋建筑及装修流程来看，保障房受益的行业节点不同，首先受益的可能是厨卫产品，其次是空调、彩电、冰箱等大家电和家纺产品，小家电零售市场处于产业链条的后端。从产品档次来看，高性价比的中低端产品将会更加受益。
　　
　　由此，专家判断，如果保障性住房对消费的拉动见成效，众多A股家居消费类企业销售业绩增速有望快于20%，甚至部分公司年净利润增速有望提升5%至15%，甚至达到40%以上的水平。
　　
　　另一个需要关注的问题是，并非所有家居消费类企业都会从保障房市场获得业绩的提升。“部分家电企业的主要销售市场在国外，这些企业可能受国内消费市场拉动有限。而一些主要依靠内销，并市场份额较大的企业可能受益最大。比如格力电器目前自称市场占有率40%，即便客观上可能略有水分，依据机构给出的30%市场份额预测，格力的受益空间仍然很大。”分析师称。
　　
　　笔者认为，保障房的大量建设对于建材、家居行业无疑是一大机遇。厨电企业应积极研发适合于保障性住房的产品，以争取这一潜力市场。