铁矿石定价权丧失对国内钢铁行业影响

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摘要：新年伊始，国际铁矿石市场狼烟四起，铁矿石巨头凭借“霸占”着的几块“破石头”，“强取豪夺”，…。“正邪”两派谈判一度陷入僵局，…。矿山巨头强制执行“月度定价”的同时，还要让“子弹(矿价)在高位上多飞一会     新年伊始，国际铁矿石市场狼烟四起，铁矿石巨头凭借“霸占”着的几块“破石头”，“强取豪夺”，…。“正邪”两派谈判一度陷入僵局，…。矿山巨头强制执行“月度定价”的同时，还要让“子弹(矿价)在高位上多飞一会儿”。

    那么，在2011年及未来，矿石供需、供应商定价行为和国内钢厂盈利特征将演绎什么样格局?

    1.铁矿石定价机制嬗变下的供应商定价行为:

    下游需求的刚性特征：

    伴随着世界经济增长，全球铁矿石的需求刚性会变的越来越强，特别是发展中国家的这种特征更为明显。这种需求刚性特征表现为：铁矿石消费需求不因矿价上涨而减少很多，也不会因为价格的下跌而增加多少。

    根据经济学理论，当下游需求表现为较强的刚性时，供应商往往采取提高产品售价来谋取最大利润，即使在需求减少的时候也不会轻易采取降价行为。

    铁矿石市场的高度寡占特征：

    三大矿商占有70%以上的国际铁矿石资源，表现为高度集中的寡占市９淹肥谐”染赫谐【哂懈康墓┯ι掏骋恍卸挠攀啤９┯ι炭梢圆捎煤艿偷某杀揪涂梢曰竦眯卸囊恢滦裕跎傩畔⒉欢猿疲⒕醭头“个体不理性”行为。

    这也就解释了，为什么一个大矿石供应商采取行动，其它供应商会立即响应跟随，而不去反向行动占有市场谋取个人利润的原因。因为他们只有实现了整体利润最大化，才能让自己长期分得更多的蛋糕。

    市场供需理论常常是针对竞争性比较充分的市场而言的，对于像国际铁矿石这样的寡占市场，市场供需理论是建立在个体决策的基础之上的，因此更多地从博弈论的角度去谈企业利润最大化和企业家行为。

    铁矿石供应商的定价行为：

    那么，对于下游需求呈刚性、高度垄断的寡占市场，以及下游钢企分散的情况下，三大矿山的最优策略表现为以下三点：

    第一点，抓住下游盈利的有利时机，蚕食下游利润。

    玩了这么多年的铁矿石定价的供应商很清楚，自己期望拿到的蛋糕并不只是钢铁企业就能够完全做出来的，只有大家都拿出自己的面粉来才能做出更大的蛋糕。矿石供应商期望充分利用经济复苏、下游需求等有利机会，通过一轮轮的“涨价——微调”机制，推动钢铁企业提高钢材价格(谋取钢铁产业下游利润)，然后再次通过涨价将这部分新增利润囊入自己的腰包。

    从近几年的钢价和矿价的关系可以看出这点，钢材价格的上涨趋势比其它工业品都显著，而且铁矿石的价格也始终粘附着钢材价格。当钢铁企业可以通过提价来增厚利润的时候，铁矿石供应商也就会跟着提高矿价，蚕食钢企通过提价额外获取的利润空间。市场不好的时候，供应商也会适当降低矿价维持钢企生存，等待有血时第二次抽血(利润。

    第二点，积极争取矿价的持续提高。

    积极争取矿价的持续提高,一方面可以推动钢企向下游要利润;另一方面也可以在既有的利润空间内实现利润最大化。

    第三点，增强铁矿石定价机制的灵活性。

    这是寡头定价的经济学理论，只要寡头增加了定价的灵活性就能增强其获取利润的能力。铁矿石供应商只要进一步增强铁矿石定价的灵活性，使定价模式向一级垄断市场靠拢，就能够进一步地蚕食下游的边际利润，掌握更多的话语权。这就是三大矿石为了提高定价频率，常常以牺牲短期利润为代价的原因。

    2.铁矿石定价再变，中国钢铁产业步入新微利时代。

    年度长协价?季度定价，中国钢企企业步入微利时代：

    自年度铁矿石谈判定价机制崩溃，年度定价被更短期的季度定价取代之后，铁矿石供应商严重蚕食了国内钢铁企业的利润。

    据信部报告统计，2010年国内进口矿价自年初的90USD/吨攀升至年末的145USD/吨，相当于国内大中型钢企为铁矿石成本多支付1960亿元，而2010年全部大中型钢铁企业利润仅897亿元，不到额外支付成本的一半。2010年国内钢企的销售利润率仅为2.91%，远低于全国工业企业6.2%的平均水平。

    从几十美元的铁矿石开采成本到近200美元/吨的铁矿石售价,巨大的收益-成本差说明，超额利润的来源不仅是钢铁产业本身，更多的是钢铁下游产业到整个经济体的让利，铁矿石无疑就是长在中国乃至全球经济体上的毒瘤。

    月度定价格局渐趋明朗，趋势已定：

    2011年初，世界和中国经济进入新一轮经济增长周期，伴随经济增长，胀预期呼声日渐高涨，国内物价持续高涨，避险资金推高大宗商品价格。忌惮于澳大利亚、巴西地区自然灾害导致原料供给短缺的影响，浓重的涨价预期驱使国内钢厂贸易商积极囤货，加剧市场供需不平衡。

    看准这一机会，国际铁矿石供应商趁火打劫，利用这次机会强行推高钢价，以牟取短期利润，国际铁矿石再次进入新一轮涨价周期。

    供应商对利润的追求远不止于短期，增强定价模式的灵活度是其牟取长期利润最大化的最有效保障。新年伊始，铁矿石涨价尘埃未定，新一轮谈判又陷僵局，维持不到一年的季度定价已经不能满足矿石供应商的胃口，月度定价模式似乎已供应商尝试强制推行的新目标。

    从近来形势看，这种高频度的月度定价格局似乎日趋明朗，供应商实际上已经启动月度定价甚至现货定价方式，迫于谈判权和定价权的缺失，国内钢企接受这一定价已经在意料之中。

    季度定价?月度定价，中国钢铁产业进入新一轮微利时代(新微利时代：

    国内需求分析：

    从“十二五”规划、今年政府管理目标和频繁的政策上看，2011年将是一个政策年，国家将逐步从追求单纯经济增长向增长和治理均衡转变，经济结构调整和产业调控将成为实质性的着力点。2011年经济处于稳步常态增长之中，那么意味着经济耗钢铁需求也将是温和增长的。

    按照以往经验，在经济温和增长的环境下，钢材不会有大幅上涨的空间。

    如果没有强劲需求的快速拉动，钢企很难在成本和价格之间找到一个盈利的时间段。按照铁矿石供应商的最优经济学策略行为，在这种经济环境下,如果钢材价格有所提高，矿价只有跟着钢价才能赚取最大化利润。

    那么，意味着2011年中国钢铁产业仍然是一个微利年，而且钢企盈利可能还要比2010年的情况还要差。

    其实，只要是上游垄断机制没有被打破，中国钢铁企业就将处于长期微利之中。

    读者也许会问，对于同样的供应商，在2008年之前，中国钢铁产业为什么能获取不错的利润率，如,2007年国内钢企销售利润率为7.26%，而2011年就不能在同样的经济复苏条件下获得不错的利润呢?

    这主要是因为，以前的供应商市场从来没有现在这么偏紧，铁矿石定价调整也没有现在这么频繁。

    从2007年至2010年，中国钢企销售利润率分别为7.26%，3.23%，2.46%(金融危机因素和2.91%，充分说明了这种趋势。

    从趋于偏紧的矿石供给、供应商定价行为、下游需求的刚性和铁矿石定价机制的嬗变上看，中国钢铁产业将步入一个长期微利时代。