房地产估价师考试：投资基金类别

　　投资基金类别（掌握）

　　（一）契约型和公司型

　　（1）契约型。又称信托型，指基金发起人将受益权证券化，然后通过发行受益证券的形式，由有关证券机构和金融机构认购包销以及向社会公开发行。投资人购买受益证券即成为该基金的受益人，在约定的存续时间内凭所持证券分享红利。

　　（2）公司型。基金发起人通过组织投资公司（或称基金公司）的形式，发行投资基金股份（即基金股票），投资人购买基金股份即成为基金公司股东，享有议决权、利益分配权和剩余财产分配权。基金公司如同股份制企业一样，基金由股份构成，但它不能象股份制企业那样在运行中还有其他债权债务，如发行债券、贷款以及结算中的债权债务等。一个基金公司只能发行一种基金，并以该基金作为唯一的全部运行资本。

　　（二）封闭型和开放型

　　依据基金证券能否赎回，可分为封闭型和开放型。

　　（1）封闭型。不允许证券持有人向发行人请求赎回证券，如持有人不满意该基金的经营和收益时，可在公开市场上将其持有的证券卖出，收回投资。

　　（2）开放型。允许持有人申购或赎回所持有的单位或股份。当基金发行新证券时，应持净资产价值加上经销手续费售出，赎回时则按净资产价值减除一定比例的手续费计算。

　　封闭型基金与开放型基金二者在运作上有以下区别：①封闭型基金证券只能由在交易市场上买卖，价格受供求关系的影响，波动较大；开放型基金证券中按基准价格由基金公司买回的部分，价格变动的幅度较小&泛普软件-工程项目管理系统&，在交易市场上买卖的部分则存在较大的价格波动。②封闭型基金证券由于不允持有人赎回，故资产比较稳定，便于经营；而开放型基金证券由于允许赎回，故资产经常处于变动之中，要求有较高的操作艺术和较强的变现能力。③公司型的封闭型基金，经营业绩的好坏对股东来说是至关重要的。④开放型基金公司通常只发行一种股票，资产结构中不允许有负债，而封闭型基金公司则没有这种限制，它可以采取和一般股份公司相同的法律形态。

　　（三）固定型和管理型

　　依据基金的运用方式，可分为固定型和管理型。

　　（1）固定型。指将信托基金投资于预先确定的证券，而在整个信托期间，原则上不允许变动，即不允许转卖或重买。

　　（2）管理型。措经营者可以根据市场变化，对购进的证券自由买卖，不断调整组合结构，所以管理型基金又称自由型和融通型。

　　（四）单位型和追加型

　　按基金是否可以追加？可分为单位型和追加型。

　　（1）单位型。在契约型基金中，有的规定每次新募集创设的基金，分别作为一个单元信托财产加以运用和管理，在规定的信托期满之前不得追加新的基金单位，故称为单位型基金。信托期间分别为3年、5；年、7年、10年、15年、20年不等。一般情况下，单位型基金多属于封闭型和半封闭型，或属于固定型和半固定型。

　　（2）追加型。指基金设立后，可视基金单位的售出情况，随时以当时的市场价格追加新的基金单位。追加型大都没有期限，中途可以解约，即可以要求赎回。所以这种追加型又属于开放型，但也有中途不允许解约的。

　　（五）股权式基金和有价证券基金

　　依据投资的对象，可分为股权式基金和有价证券基金。

　　（1）股权式基金。以参股或合资的方式，投向实际产业中未公开发行或未上市的股份或股票，以获取投资收益为主要目的，可以参与企业经营，但又不起控制支配作用。

　　（2）有价证券基金。以投资于公开发行和上市的股票和债券为主。

　　两种类型基金的区别在于：①股权式基金直接投入实业，着眼于股权或股票的未来公开转让和上市；有价证券基金着眼于二级市场，通过购买上市股票、债券间接投资。②股权式基金侧重于投资分红和资本的增值，较少投机成份；有价证券基金既重视分红，更重视证券买卖的差价收入，具有较多的投机成份。③有价证券基金是以较发达的二级市场为前提；而股权式基金则对股份制企业的组织形式有较高的要求。④股权式基金由于转让性能差，流动性和变现能力弱，一般要求是封闭型和固定型，以便于稳定运作；而有价证券基金则可以是开放型和追加型。

　　（六）本币基金和外币基金

　　依据募集资金的币种，可分为本币基金和外币基金。

　　（1）本币基金。以本国货币募集资金，运用范围也限于国内。

　　（2）外市基金。以国际上可自由兑换的任何一种外币募集和运用资金，但资金来源和运用方向可以有所不同：一是从国外中小投资者募集资金，用于国内投资；二是从国内中小投资者募集外币资金，用于国内投资；三是从国内中小投资者募集外币资金，向海外投资。

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