网络信贷博弈P2P：专一做平台还是转型创新

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来源：《中国经济和信息化》杂志

专一做传统纯平台，还是通过模式创新吃第一个螃蟹？选择，摆在每一个意欲切食P2P蛋糕的从业者面前。

◎本刊记者 郭晓|文 郑元春|编

在金融界，余额宝或许是成功上演丝逆袭大戏的最佳代表，但在互联网理财领域，余额宝还只是一个新人而已。

2005年3月，英国出现了第一个互联网金融领域的平台，打着“摈弃银行，每个人都有更好的交易”的口号， Zopa为网站会员提供相互借贷的平台，借贷利率完全由会员自主商定，Zopa负责对借款人进行风险评估。这一模式被称作P2P(PEER TO PEER)。

两年后，拍拍贷将P2P模式引入国内。由于天生具备投资门槛低、理财碎片化等特点，如果把银行比作财大气粗的高富帅，那么P2P公司就是纯丝。哪怕手中只有几百元，你也可以拿到P2P平台上进行投资理财。

2008年国际金融危机成为P2P网络信贷平台迅速蹿红的导火索。国际金融危机爆发之后，股市低迷，投资者们开始寻求其他的投资方式。投资者一方面希望获得高于银行利息的收益以对抗通货膨胀，另一方面又希望尽量降低风险、保本保息。

这种既要马儿跑，又要马儿不吃草的极度自我的想法居然找到了市场。2009年开始，新一轮的信贷网络平台铺天盖地地杀将出来，不同的是，这批P2P大军携着“支持垫付”的模式开辟了一条中国化道路，此前不温不火的P2P领域迅速膨胀起来。

至此，垫付模式成为了之后几乎所有雨后春笋般冒出来的P2P公司的一大营生准则。

2011年以后，P2P领域进入了野蛮生长阶段，到2012年末，全国P2P公司已从2009年的几十家发展到将近300家，规模达到600亿元。此外，在打出目前几乎已经成为所有公司营生准则的垫付模式之后，这一领域又爆发出各种各样的游走于法律红线内外的中国式变异——垫付、类担保、股权+债权、线上+线下。

然而值得注意的是，已成准则的垫付模式却似乎隐隐透出资金链断裂的危机。2011年7月21日，哈哈贷因市场信用问题、运营资金短缺等原因宣布关闭。对于近10万会员，其“善后”方案仅仅是垫付截至8月20日借出者的未收回款。

对于网络信贷企业而言，出借人的缺乏、坏账的攀升、还本退息的承诺，都可能导致资金链断裂。有质疑声称，如今衍生出多种业务模式的P2P网络信贷平台已与国际惯例分道扬镳。

不仅如此，在目前金融创新快于金融监管的大环境下，P2P领域的金融监管尚处空白，这一领域渐渐被套上灰色的外衣。

就在刚刚过去的7月，重庆市5家“P2P”公司因涉嫌非法集资或非法从事金融业务而被相关部门查处，原因是其将债权包装成理财产品，通过网络和实体门店向社会公众销售。

更为严重的是，由于进入门槛低，目前网络借贷市场鱼龙混杂，真假难辨。甚至个别人花千元左右买个网站模板，再租个服务器就能上线。截至目前，已经出现不止一起的网络借贷平台卷钱跑路事件。2011年9月涉案金额30万元的贝尔创投、2012年6月涉案金额100万元的淘金贷，以及今年4月的众贷网跑路，一次又一次敲响了行业内的警钟。

在这个蓬勃却又混乱的战场，信贷网络平台的模式之争日益显现。是单纯做一个传统纯平台，还是通过模式创新吃第一个螃蟹？选择，摆在每一个意欲切食P2P蛋糕的从业者面前。