P2P发展：自身规范和政府扶持一个也不能少

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目前，没有互联网的话，线下P2P难于支撑天量的信息交互，不容易做大，或者运营效率不够高。但是，目前中国的实际情况却是有大量线下P2P公司存在，而且业务似乎颇为红火，大街小巷、超市商场到处可见它们的销售人员与广告。原由有两个：一是不少线下公司打着P2P的名义搞变相集资;二是目前国内线上P2P网贷平台并没有体现出互联网的技术优势，并未在利用大数据降低征信成本方面有大的突破。

面向网店、背靠淘宝的阿里小贷业务开展得不错，原因之一是它能够在线跟踪、分析网店的经营行为、现金流;原因之二是淘宝规模大，网店众多、贷款周期短、单笔贷款金额小，足够分散，合乎数学上的“大数定律”(数量越多，均值接近某个值)，所以不良贷款率可控。除了阿里等少数巨头，绝大多数网贷平台不具备这两个条件。真正的P2P中，借款人通常是个人，互联网上很可能没有他的经营、收入与消费数据，再加上我国社会信用体系尚不完善，不容易成就第二个“阿里小贷”。

目前P2P网贷平台破解困境的主要招数是让大股东成为主要的债权转让人、引入担保增信。前者类似银行卖理财产品，先由网站大股东或关联人放款给一些项目，然后把相关债权分拆卖给网站客户(出资人)。实际操作中，不少P2P将它搞成“资金池”，募集资金与信贷资产无法一一对应，或者说出资人根本不知道自己的钱投给了具体哪个项目、哪个人。这个办法学自线下P2P(财富管理公司、基金公司)。这种做法容易产生法律与道德风险问题，许多P2P网贷平台倒闭的原因就是大股东携款跑路。

后者包括网站担保、外部担保两种方式。据媒体报道，银监会对P2P的监管框架基本成型，或将于7月底公布，但监管细则年内或难出台。监管框架包括：P2P行业设准入门槛、借贷双方应具备一定的合格条件、投融资限额、充分信息披露、P2P自身不能提供担保等规定。

P2P今后只能找外部担保。可国内信用评级在AA以上的担保公司数量有限，多数担保公司规模小、信用差、管理乱、杠杆过高，导致一些P2P外部担保只是“形象工程”，不能真正增信。券商承做私募债，担保公司评级低于AA的，几乎没有机构敢买。业内人士都知道，民营小担保公司自身的风险一点都不比P2P平台小，同样经常爆发倒闭潮。

未来P2P平台要想获得大发展，挤入主流金融，除了等待社会信用体系逐步完善之外，需要政府的大力扶持。在用户自愿、授权的前提下，政府应开放他们名下的信用记录、住房公积金、社保、汽车、房产、人口户籍、个人所得税等数据给P2P平台，由它们运用计算机进行智能的评级打分。如此一来，P2P们方可立足于对现有数据的挖掘，回归P2P的本质，真正充当个人与个人之间借贷的信息中介。