如何降低流动性风险 建立债券转让模式或可行

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今年下半年以来，P2P行业两极分化趋势愈加严峻，一面是众多风投纷纷杀入P2P行业，另一面则是问题平台数量的骤然增多。据网贷之家发布的10月月报显示，10月网贷行业成交量达268.36亿元，环比9月增长2.30%，成交量增速放缓。同时，10月问题平台明显增多，当月问题平台达35家，已超过去年“倒闭潮”高峰期32家的单月最高纪录。

年底需警惕流动性风险

10月问题平台曝光量更甚9月，不少风险偏好低的投资者选择将资金转移至安全性高但收益率较低的平台，致使行业整体收益率出现下滑。

网贷之家首席研究员马骏认为，伴随网贷贷款余额的急剧上升，年底网贷行业将迎来兑付高峰，前二十位平台在未来60日累计待还金额超过90亿元，占其累计待还金额的30.66%。这些平台多数在未来60日的待还金额与累计待还金额比例在40%以上，行业整体兑付压力显而易见。另外，目前经济处于下行，中小企业利润率较难覆盖高额的融资成本，企业偿债压力加大，违约风险提升，不少平台将面临严峻的风控考验。

进入第四季度，市场资金面相对偏紧，网贷行业作为传统金融行业的补充，在过去的两个月，问题平台不断涌现，诈骗风险和流动性风险显著呈现，投资人资金回撤或转入传统金融市场的可能性较高。

除此以外，不少平台为了实现高收益，而对标的进行拆标和期限错配，也是导致流动性风险的原因之一。

债券转让模式可降低流动性风险

自从债权转让模式开创以来，不少P2P平台都借鉴了这种模式，其中有不少大平台如人人贷、宜信、陆金所、红岭创投等。11月4日，新浪微财富在上海媒体沟通会上也表示，近日也将在平台上开辟债权转让板块，满足用户对资金流动性的要求。

所谓债权转让，指借贷双方不直接签订债权债务合同，而采用第三方个人先行放款给资金需求者，再由该第三方个人将债权转让给投资者。

也有一些P2P平台选择通过债权转让功能建立内部二级市场，让投资人的债权在这个二级市场上的与其他投资人之间进行自由流动。

简单来说，当原有投资人需要提前收回投资款时，即可通过在所投资的P2P平台发出债权转让申请，一旦找到该平台上的受让方，原有投资人即可提前退出投资，顺利实现资金回笼使用。

在这种模式中，P2P平台本身不作出流动性需求的满足承诺，除此之外往往还会附加一定的限制条件，以实现各方利益的平衡，如规定投资人的持有期限等。这种方式比起拆标和期限错配更加健康，且对降低流动性风险有一定作用。