金融服务型融资模式

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20世纪90年代，一些学者拇弃了“银行主导型”和“市场主导型”，走间丁“金融服务型”。金融服务型认为，银行也好，证券市场也好，其基本功能都是为了企业和产)lk发展提供金融服务。芝加哥大学教授文莱认为，金融安排、金融合约、证券市场和银行等中介提供的金融服务，主要包括评估潜在的投资机会、融资后的公司控制、提供风险管理、促进储蓄转化为投资等。评价‘‘国融资模式优劣的根据府该是，提供这些金融服务的效率以及在推动经济成长方面的作用。按照这种金融服务的观点，问题的本身不在于过分强调银行的作用还是证券市场的作用，而是在于创造一种环境，尤其是法律制度环境，在这种环境中银行和证券币场能够为经济成长提供良好的金融服务c该观点也承认在某个经济发展阶段，银行主导和市场主导在融资的效率上存在差别，但这种观点专注于如何使银行和证券更好地发挥作成，而将争沦放在—也。 金融结构理沦的分析，帮助我们能从更深、更广的角度比较分析各国企业融资结构的发展及差异。在现实的经济体中，在不同的发展环境中．在特定的历史条件下，不同的融资体制有不同的优势。当如年代的美国经济经历长达10年之久的高增长、高就业和低通胀的新经济时代时，股票市场在为企业提供资金方面发挥了不RT或缺的作用。在六七十年代日本经济飞速发展时期，银行融资在满足企业高速发展对大量资金的需求中起到了显著的作用。究竟何种融资结构更有利于实现企业发展和经济增长的目标，下面将以关口企业的融资模式为例深入分析。证券市场征处理多种不同观点存在的创新项目融资上有优势，证券市场虽然难以实现风险管理的跨期平滑，但在横向风险的分担上能提供量体裁农的方案。两者的互补关系使部分学者逐渐意识到．单纯强调银行主导型结构的优势和市场丰导型结构的优势是不明智的。