金融监管的制度结构

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　　没有规矩，不成方圆。对于金融活动的参与者，毫无例外地也需要有行为守则来规范其经营活动，才能使经营活动顺利进行，并且维护各方的利益。鉴于上一章所论及的金融领域的种种特殊之处以及其中的利害关系，确立严格而恰当的行为守则就显得尤其重要。

制度也就是规矩，或者说，也就是约束人们行为的一系列规则。这些规则可以按照不同的标准加以分类。比如，从制度的形成与实施是否通过国家法规和行政干预来看，可以区别正式的制度安排与非正式的制度安排；从监管主体的设立看，可以针对不同金融机构设立监管机构，也可以针对不同金融业务设立监管机构，还可以设立一个全能的超级监管机构；从监管目标的角度看，可以划分为旨在实现系统风险最小化的监管措施和旨在保护知情较少者利益的监管措施，以及旨在实现其他监管目标的措施；此外，从危机发生前后这一时间顺序看，还可以区分出预防性监管与挽救性监管。我们可以把不同规则之间的相对位置或相对重要性称为制度结构。

　　一般说来，金融领域里的行为守则最初是在金融活动的历史发展过程中自发形成的。在当事人之间长期博弈的过程中，逐渐地会形成一些共同遵守的行为规范。当事人认同这些私下里流行的不成文的规矩意味着，他愿意通过让别人能够预期自己的行动，来换取对别人的行动的稳定预期。在充满不确定性的世界里，如此做来不仅可以消除本来有可能发生的利益冲突，而且还可以促进更多交易的达成。

　　我们可以把这种行业内的自律称为非正规的制度安排，它不需要借助政府的力量来强制实施，其有效性建立在当事人长期从业的基础上。正因为长期从业，所以必然珍重声誉，这构成维系和保证非正规规则能够实施的关键。从各国的历史上看，金融领域内的自律在有些国家比较成功，而在另一些国家则不大成功。由此决定了后来不同国家金融监管制度的不同特点：或者以自律为主，以英国为典型；或者转向以规范化的政府监管为主，典型的如欧洲大陆各国和美国。