金融体制改革对中国证券市场发展规模的影响

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　　经过十几年的发展，在沪深两市上市的企业已经从两市刚创立时的家上升到了2009年的1700”家。至2009年底，中国股票市场的市价总值达到了243939.12亿元人民币，相当于当年GDP的6129％，流通市值也达到了118450．65亿元。中国证券市场仅在短短的十几年内便取得了如此巨大的成绩，与国际发达金融市场相比，其发展速度非常快。

　　1992年投资者开户总数仅216.65万户，市场相对较小。随着证券市场的影响逐年扩大，证券投资者规模迅速增长，2009年末中国证券市场投资者总数已突破13034．43万户。在金融市场投资者阵容逐年增大的同时，证券交易规模也日益扩大。中国证券市场交易金额逐年增长，1992年成交金额仅82．1亿元，到2009年达到640608．54亿元，为成立初的7802．8倍。从国际上看，中国金融市场交易额同期的增长速度也远快于其他国家。

　　虽然中国证券市场的发行规模和交易规模的发展速度很快，但是中园证券市场整体规模依然偏低，2006年底，中国资本市场资产总额占金融总资产的比例仅为22％，而同期美国、英国和日本该比例分别为82％、71％和％，韩国为75％。2007年底，中国证券市场资产总额的比例虽然有了快速提高，升至37％，但是与其他一些国家相比比例仍然较低，资本市场规模依然偏小。总之．我国金融市场的发展速度虽然很快，但是从总体规模来看，与成熟资本市场还有很大的差距，股票总市值占GDP的比例，投资者人数等与国民经济发展的客观要求也有较大差距，同时也可以看出我国证券市场还有很大的潜力可以挖掘。

由于历史原因，中国长期以来是以银行间接市场为主的融资体系，虽然近年来随着金融体制改革的不断加深，以市场为主导的金融体系正在逐步地深入，但是直接融资规模比例还是较低。在大部分成熟市场和一些新兴市场上公司外部融资的主要方式是发行债券和股票等直接融资，而目前中国公司外部融资中直接融资的比例依然较低，2001—2007年，中国境内直接融资投资额与同期银行贷款增加额之比分别是9.5％、4.1％、3.0％、4.5％、2.1％、8.4％和22％，由此可见虽然该比例提高的速度很快但该水平还是比较低的。