财新披露中联重科改制内幕：并非曲线MBO

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    多年来有关中联重科改制“国有资产流失”“曲线MBO”等质疑被反复提及，11月4日财新《新世纪周刊》刊登的封面文章《中国式竞争》一文中，独家披露中联重科改制内幕，更多细节浮出水面。

    徐工作为行业老大吸引了火力中联改制成功

    2006年，中国机械工程行业发生了两件大事。其一是三一重工成功阻击徐工改制，其二是中联重科大股东建机院改制完成，管理层成功参股。

    据悉，三一集团总裁向文波曾经以博客文章的连续发文，使得另一个主要竞争对手徐工集团的改制计划流产。据说徐工集团董事长王民，曾经抽着詹纯新送给他的“芙蓉王”苦笑着说：“老詹不显山不露水地就搞完了，他很幸运。”王民是无奈的。当时的徐工作为行业老大吸引了火力。

    中联重科的改制虽也历时多年、几经波折，最终得以顺利完成。得益他们采用了稳妥的方案，其操刀者包括当时要入股的弘毅投资。

    最初创立中联的时候，詹纯新和他的创业伙伴们属于“砸掉铁饭碗”，到市场上去闯荡。詹纯新想法设法向山东建机厂借了20万，向河南漯河车辆厂借了30万，注册了公司。

    ”詹纯新曾经说，“当时我们有种使命感，就是要用这家市场化的公司搞活体制内的建机院，所以公司也注册成全民的。”

    2004年，健康成长的中联，拿到了省国有企业改革领导小组关于建机院改制的批文，按照惯例，企业会立刻启动改制。而詹纯新向主管部门提出，要再完善方案。因为他“始终认为要规范加规范”。

    据财新报道称，2006年3月，湖南省国资委下发关于长沙建机院的改制文件，要求确保引进一家或两家财务投资者，财务投资者所持比例合计不低于8%，管理层和员工可依法受让省属国有股权，持股比例不高于30%；同意建机院实施资产重组、整体上市。

    按上述精神，省国资委于当月将手中32.1%的建机院股份挂牌转让，建机院的股权变为省国资委59.7%，合盛科技18.04%，一方科技11.96%，弘毅8%，湖南省土地经营公司2.3%。2006年4月30日，弘毅出资4823.32万元买下这8%股份，同时又以2.74亿元的价格收购了中联重科第二大股东深圳金信安所持有的公司15.83%股份。

    1997年，中联公司成立了下属长沙中联混凝土机械有限公司(下称中联混凝土)、长沙中联起重机械有限公司(下称中联起重机)，分别负责混凝土机械板块和起重机械板块。1999年，为了解决两个子公司的发展资金问题，院里开始搞内部集资，员工可以自由认购两家公司的股份，也可只购其中一家。最终，全体员工持有上述两家公司49%的股权。

    同年的稍后时间，为有利于中联公司上市，建机院决定成立一个由职工入股的公司——中标公司，来持有上述49%的股权。中标公司注册资金为5680万元，公司性质为私营，这笔员工集资款于1999年被投入两家公司，分别占股49%。中标公司的名义股东为14名中层管理者，每人在注册资料里的出资为300多万元至400多万元不等，后有媒体以“中标系中联高管的公司”责之，但据记者了解，他们的股权实际是替包括管理层在内的数百名员工代持。

    詹纯新：MBO是指管理层收购建机院改制是管理层参股

    “我们在2005年时市场不行，体制不行，决策过程要上报，即使反应再快也不能快速拍板。经营自主权没有。”詹纯新说，如果当时中联重科要死，就一定死在体制机制上。他解释说：“我们不是MBO，MBO是指管理层收购，以管理层控股为特征。在建机院的改制方案中，管理层和员工持股为30%，在整体上市和股权分置改革后，管理层和员工直接持股实际只有12.56%，因此，建机院改制不是曲线MBO，算是管理层参股。”