企业要独裁还是要民主

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    Facebook的招股书显示，其创始人扎克伯格拥有公司56.9%的投票权，此外，他有权任命继任者。这样的权力安排引起美国投资界的质疑。一位投资公司经理认为Facebook的管理结构像独裁专政，是一种“令人不安的因素”。

    独裁和民主是一对政治术语，在当今的主流价值观和语境中，前者显然被认为具有明确的贬义色彩，后者则受到普遍的推崇。不知从何时起，这一对包含感情色彩的政治术语被运用到企业——公司治理应该独裁还是民主?

    一、公司的出现本身就源自一定程度的独裁

    新制度经济学的创始人科斯在《企业的性质》中指出，企业家通过某种“权威来支配资源，就能节约某些市场运行成本”。科斯认为企业家权威的存在可以节约交易成本、获得更高的效率，并认为企业的出现是因为企业家以权威组织生产这种资源配置方式要比直接采用价格机制更有效率。

    如今，企业家精神被认为是一种重要而特殊的无形生产要素。这是因为截至目前不存在一种完美的制度。在完美的制度下，即使企业的最高决策者是一个平庸的人，企业也可以平稳健康地发展。在现实世界中，企业处于瞬息万变的竞争环境中，面对层出不穷的创新与难以捉摸的不确定性，就要求企业家不仅要有洞悉未来的睿智，还要有过人的胆识。

    在公司治理中，“独裁”一词与在政治领域的用法有着本质区别。在政治领域中，独裁意味着权大于法，表现为对公民的生命、尊严和财产的藐视;在公司治理中，独裁并不意味企业家藐视法律或者侵害员工的利益或者尊严，而仅仅是在组织生产或者管理的过程中树立一定的权威，以便于贯彻企业家的意志，提高企业管理效率。换句话说，公司治理中的独裁者的“独裁”表现为在企业中拥有一定的权威，可以在不顾企业中其他主体的意志下组织生产，而其他主体只能屈服于这种权威。人们常说“商场如战场”，那么企业家就像领军的统帅一样，只有树立权威才能做到令行禁止，将整个队伍治理得如臂使指。事实上，尽管在企业内部会有人对企业家的决策和指挥颇有微词，但依然愿意在企业家的指挥下进行生产，否则，他大可以用脚投票。因此，可以认为公司治理中，企业家并没有限制员工的自由，只是需要员工服从某种工作安排，而这种安排不一定非要与员工协商。可见，公司治理中的独裁仅仅是一种组织生产或管理的方式，不应该像对待政治术语一般给它贴上贬义的标签。此处的“独裁”实际上只是一种企业文化。从科斯的理论可以得知，通过企业家的权威来安排生产可以节约交易费用，正因为如此，公司这种组织才会出现。

    二、独裁放大了代理问题，公司的存续系于企业家

    现代公司的典型特征是控制权与所有权分离，拥有较大控制权、较小所有权的公司实际控制人有动力也有能力利用手中的权力为自己谋求私利。这就是作为管理者(代理人)和股东(委托人)目标函数不一致时产生的代理问题。在代理问题下，公司的实际控制人可能采用“高额在职消费”、“违规关联交易”、“违规担保”等手段侵害公司利益，哈佛大学经济学家安德烈·谢莱夫及其研究小组形象地把这一类行为描述为“隧道行为(Tunneling)”。事实上，只要公司的控制权和所有权分离，代理问题就会或多或少的存在，其产生与公司的内部经营是否独裁并没有必然联系。然而，从理论上讲，企业家的独裁程度与其隧道行为的难易程度应该显著相关，可以预期的是企业家独裁程度越高，其隧道行为越便利。如果公司的运营基于某种民主制度，没有人能够独断专行，那么，隧道行为应该会减轻。因为独裁的存在，公司实际控制人可以非常容易地将公司决策调整到对自己最有利的方面。可见，虽然隧道行为的产生与企业家是否独裁没有必然联系，但独裁的存在放大了公司的代理问题。