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企业管理：贝塔系数基本含义

　　贝塔系数是统计学上的概念，它所反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大；绝对值越小，显示其变化幅度相对于大盘越小。如果是负值，则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反；大盘涨的时候它跌，大盘跌的时候它涨。由于我们投资于投资基金的目的是为了取得专家理财的服务，以取得优于被动投资于大盘的表现情况，这一指标可以作为考察基金经理降低投资波动性风险的能力。在计算贝塔系数时，除了基金的表现数据外，还需要有作为反映大盘表现的指标。β系数根据投资理论，全体市场本身的β系数为1，若基金投资组合净值的波动大于全体市场的波动幅度，则β系数大于1.反之，若基金投资组合净值的波动小于全体市场的波动幅度，则β系数就小于1.β系数越大之证券，通常是投机性较强的证券。以美国为例，通常以标准普尔五百企业指数（S&P 500）代表股市，贝塔系数为1.一个共同基金的贝塔系数如果是1.10，表示其波动是股市的1.10倍，亦即上涨时比市场表现优10%，而下跌时则更差10%；若贝他系数为0．5，则波动情况只及一半。β= 0.5为低风险股票，β= l. 0表示为平均风险股票，而β= 2. 0→高风险股票，大多数股票的β系数介于0.5到l.5间。贝塔系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。β越高，意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大。β大于1，则股票的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。

　　如果β为1，则市场上涨10 %，股票上涨10 %；市场下滑10 %，股票相应下滑10 %.如果β为1.1，市场上涨10 %时，股票上涨11%，；市场下滑10 %时，股票下滑11%.如果β为0.9，市场上涨10 %时，股票上涨9%；市场下滑10 %时，股票下滑9%. Beta系数起源于资本资产定价模型（CAPM模型），它的真实含义就是特定资产（或资产组合）的系统风险度量。

　　β系数的取法所谓系统风险，是指资产受宏观经济、市场情绪等整体性因素影响而发生的价格波动，换句话说，就是股票与大盘之间的连动性，系统风险比例越高，连动性越强。

　　与系统风险相对的就是个别风险，即由公司自身因素所导致的价格波动。

　　总风险=系统风险+个别风险而Beta则体现了特定资产的价格对整体经济波动的敏感性，即，市场组合价值变动1个百分点，该资产的价值变动了几个百分点——或者用更通俗的说法：大盘上涨1个百分点，该股票的价格变动了几个百分点。

　　用公式表示就是：

　　实际中，一般用单个股票资产的历史收益率对同期指数（大盘）收益率进行回归，回归系数就是Beta系数。

责任编辑：Seazy

发布：2007-04-14 12:38 编辑：泛普软件 · xiaona [打印此页] [关闭]

企业管理：贝塔系数基本含义

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