中概股的中国智慧

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    近日中美第五轮战略与经济对话在美国华盛顿举行，7月11日进行了“中美两国企业家圆桌会议”。会上百度创始人李彦宏指出VIE(Variable Interest Entity协议控制)结构上市企业在美受到的区别对待，并建议美国政府能聆听企业的呼声，从制度上解除对中国在美上市企业的偏见，使企业能够避免被不必要的干扰分散精力，得以专注发展，为市场和股东创造更多价值。李彦宏一语道出了在美国上市的中国企业的心声，这也间接体现了在美上市的中国企业多年来遭受的“痛苦”和尴尬。

    鲤鱼跃龙门，顺势而为

    历史告诉我们，每一次社会的变革都会迎来一个新的时代，塑造出一个时代的主旋律，在时代的主旋律下，所有的选手都会被赋予新的生命和角色。不好的，在于不能跟随时代潮流，被潮流所淹没和吞噬;好的，在于顺势而为，构建新的话语权，谋得下一个时代的领导地位。

    互联网、WTO、中概股、国际资本……，21世纪初，裹挟着一大堆新名词扑面而来。中国经济快速增长，使中国企业迅速融入世界，成为世界经济的一股重要力量。“给世界提供一个共享中国经济成长的机会。”正是中国企业融入世界发出的最强音。

    2000年前后，随着一批中国互联网企业在美国成功上市，掘开了中国企业在国际资本市场融资的帷幕，迎来了中概股“美丽的春天”。第一只真正意义上的中国概念股，可追溯到1997年7月14日，中华网在美国纳斯达克上市，成为第一个中国互联网创业公司到境外募集资金的企业。随后，2000年，新浪、网易、搜狐互联网三剑客在美国成功上市，这一年也被称为“中概股”元年。2003年4月，股神巴菲特在香港大笔买入中国石油，这迅速掀起了国际资本市场的“中国风”，使越来越多的投资者涌向中国概念股，属于中概股的年代就此来临。此后，中国企业便开始在华尔街掀起一波又一波的中概股热潮。一时间中国最高效、成长前景最好的公司都纷纷跻身海外，如盛大、百度、CSST、新东方、深圳迈瑞等都相继在美国上市。相较于早前以门户网站为主的海外上市军团，随着中药第一股——同济堂、安防第一股——CSST等的加入使“中概股”显得更为多元，为海外投资者带来更多分享中国经济成果的机会。据不完全统计，目前，中资企业赴境外上市已经超过500家，涉及各行各业。这些企业已成为世界资本市场不可或缺的鲜活力量。

    “中概股”的成功是因为外资看好中国的经济成长和庞大市场的影响，为追求其更高的投资回报。中概股也以突出的表现给海外投资者带来了丰厚回报，如2005年上市的百度就创下了884%的投资回报率;正是居于海外投资者对中国企业发展的认同，同年上市的CSST更创下当年中国概念股在美国纳斯达克OTCBB市场融资的新纪录。据统计，截止2009年，在美上市的中国公司，股价平均涨幅高达130%，其中有5家涨幅超过1000%，在美IPO的中国公司数量更是占到美国全年IPO企业总数的17%。到2010年，中国概念股继续大放异彩，2010年上市的优酷和当当上市首日便分别大涨161%和87%;被誉为“中国最牛概念股”的神舟矿业，更是年度累计上涨1083%，涨幅超过10倍。

    在2000年到2011年间，纳斯达克指数累计下跌了36%，2008年国际金融危机爆发当年，纳斯达克指数更是狂跌41%。在美国股市哀鸿遍野时，中概股一枝独秀，成为美国基金经理们的“救命稻草”，使多数美国股民从中概股中获益。根据当年益普索(Ipsos)联合《中国经济评论》发布的“在美上市中国公司的美国股民”首次调查结果显示，在截至2011年5月1日的前十二个月里，中国公司股票交易者的平均利润为2433美元，有96.5%的人称从对中国公司股票的投资中获得净收益。