民生银行的非典型投资

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    收购方：民生银行

    被收购方：美国联合银行控股公司

    收购时间：2008年2月至今

    成交价格：1.72亿美金（二轮）

    收购目的：打开了民生银行通往美国市场的门户

    收购“全美最大的华人银行”的计划不仅打开了民生银行通往美国市场的门户，也是中资银行首次投资美国银行业

    民生银行在每一个关键点应该做什么？董事长董文标对此相当清楚，“我不可能踏上一个我不知道的‘地雷’。”

    在资产超过万亿、用十年时间走过其他银行20年道路的关键时点，董文标把民生银行的方向定位为“两手抓”：一手全力推进和完善内部的事业部制改革，一手推动综合化、国际化的战略布局，两手都不误，两手都赚钱。

    很多人曾经因为民生银行的超常规发展而质疑其审慎经营，董文标也曾因此备受压力，但作为民营资本在中国银行业的典型，“不发展才是最大的问题”；“只要有好的机遇、制度和团队，银行发展快一些是完全可能的。”

    因而，民生银行参股美国联合控股公司被视为这家商业银行又一次超常规的探索。

    2008年12月20日，民生银行发布公告，增持美国联合银行控股（UCBH简称联合控股）公司的股权至9.9%的申请已获中国外汇管理机构批准。民生银行拟购买6164766股，买价为每股4.85美元，投资总金额约为2989.9万美元，折合人民币约2.04亿元。

    此前的2008年2月下旬，中国银监会和国家外汇管理局批准民生银行参股联合控股4.9%股份，金额为9573万美元。这是继建行、中行、工行后，又一家中资银行进军海外市场，迈出了海外并购的新步伐。这也是中资银行第一次在美国本土并购银行类金融机构。

    海外参股

    据民生银行的公告称，他们将分三步购买美国联合控股的股份，若全部交易最终完成，民生银行将成为联合银行单一最大股东。

    民生银行的三步走分为：第一步，以投资额约为0.97亿至1.45亿美元的现金，认购联合控股近期拟增发的新股约535万股(占联合控股增发后总股本的4.9%)；第二步，2008年12月31日之前，以1.15亿至1.72亿美元的追加投资，令民生银行在联合控股增持股份至9.9%；第三步，民生银行有权通过购买联合控股发行新股，或联合控股指定的某些售股股东出售老股的方式，进一步增持联合控股股份至20%。业内相关人士表示，这一收购案将帮助民生银行提高资产管理水平，拓展全面金融服务范围。目前这一收购计划仍然需要等待美国监管机构的批准。

    尽管相对于首期17.79美元的收购价而言，眼下不足5美元的收购价大幅摊薄民生银行此次投资的成本，这其间也不乏投资者将之视为“被套牢”并对该笔投资的前景产生担忧。

    联合控股董事长胡少杰表示，以他在海外多年的从业经验，买东西即使买的稍贵了一点，也不是问题，重要的是一定要买到好的东西。至于国内银行计划去海外投资，还是要看得长远，要清楚自己真正的目的所在。比如，被投资对象的资本实力是否强大，风险管理好坏，以及双方的业务平台是否配合等。

    尽管被冠以“全美最大的华人银行”称号，并且已在中国内地和香港地区设有多家分行和代表处，但联合银行控股公司真正走进国人视野，应该还是源于去年10月中国民生银行发布的一则对外投资公告。民生银行将分三步投资联合控股，成为后者第一大股东。此收购计划不仅打开了民生银行通往美国市场的门户，也是中资银行首次投资美国银行业。

    民生银行表示，联合控股将为公司提供进入美国市场的平台，是公司实施全球化战略的重要一步。民生银行目前在海外未有业务网点，而联合控股在美国的东西海岸设有70家分支机构，基本覆盖美国华裔密集度高的地区。民生银行与联合控股的网点分布基本互补，对联合控股的入股将成为民生银行进入美国市场的第一步，将为民生银行在美国市场赢得一定的知名度和客户群。