企业管理:套利中的注意事项
套利中的注意事项:
如果卖出看涨期权而不是卖出期货,卖出看跌期权而不是买入期货,那么当期货价格大幅上涨,投资者的风险可能急剧上升。如果期货价格急剧上涨,卖出看涨期权就会亏损;当期货价格上涨超过卖出看跌期权执行价格时,卖出看跌期权也会停止盈利。
第二,避免支出大量会浪费掉的时间价值权利金。如果投资者买进平值或虚值的看跌期权而不是卖出期货,其套利的盈利可能性会因为因时减值而被销蚀。取代期货套利唯一可取的期权策略是使用实值期权。如果投资者买进实值看涨期权而不是买进期货,买进实值看跌期权而不是卖出期货,常常可以创造一个比市场内和市场间期货套利更具优势的头寸。然而,在实践运用中,并不建议投资者只买进实值到几乎没有时间价值权利金存在的期权,因为它取消了使用中等实值期权可能有的好处:如果标的期货价格上下起伏波动,即使期货价差表现不尽如人意,期权套利还是有可能盈利。
当投资者满足买入与只考虑实值期权两大原则后,市场出现了高波动。此时,期权套利的一侧极有可能变成虚值,套利的性质开始消失,原来的交易头寸变为一个更加接近直接买卖的头寸。对于投资者来讲,此时需要考虑是继续持有套利头寸还是平仓了结。如果选择继续持有,投资者必须正视头寸中潜在的负面因素,因为这个头寸买进或卖出太多。假设头寸买进过多,如果期货价格下跌,看涨期权就会迅速丧失价值,而看跌期权因为过度虚值而不会获益很多,自然也无法妥善地保护看涨期权。此种情境下,保守处理途径是使用实值期权的标的期货为这个期权套保,而更为激进的途径是使用另一侧标的期货来为这个实值的期权套保。我们知道,市场价格波动存在任何可能性,如果两个标的期货价差并没有扩大反而归零,那么对于期货套利投资者来说肯定会亏损,而对于建立期货期权套利策略的投资者来说,因为中间回补了单边头寸,结果几乎肯定是可以盈利的。
综合以上分析,交易者应该认识到,期货期权相对于期货是有优势的,但是这种优势性只有在合理运用期权组合时才能体现出来。在利用期权替代期货投机和套保中,隐含波动率、交易成本以及行情判断都是重要考量因素,而在期权替代期货套利中,降低风险两项原则是交易者必须遵守的,同时,投资组合的善后考虑也是十分必要的。交易者应该明白,期货期权是在期货合约之上而不是现货商品之上的期权,当现实市场环境更加适合于建立期货头寸时,期权应充当配角,起到投资组合增强的效果。
- 1企业管理:生产计划工作的原则
- 2小企业如何进行战略管理
- 3标准化战略背景下标准化科研机构科研协作模式
- 4企业培训体系的关键步骤是什么
- 5企业培训工作如何科学制定
- 6优衣库被指压榨中国管培生,高负荷低薪水
- 7人员推销的职能
- 8企业管理:全面质量管理的要求
- 9培训和习的目的是啥?
- 102015年企业管理:打败最强的竞争对手
- 11企业战略篇:企业要加强战略研究
- 12中小企业的管理现状及问题:企业内部管理人才缺乏
- 13教育培训有哪些弊端
- 14战略高层低估基层价值
- 15企业管理:增值税纳税申报资料的管理
- 16管理工作体系更重要的是超强的领导力
- 17谁是反垄断法的一号被告
- 18培训管理在外资企业的重要地位
- 192015年企业管理知识点:组织市场细分
- 20多元化员工带给企业管理者的挑战
- 21经营管理体系要围绕领导者而不是管理者
- 22情感差异化战略及其实现途径
- 23管理中需要的“心悦诚服”
- 24三大角度分析企业培训需求
- 25企业培训体系搭建中的五大技能
- 26领导千万别问这五个问题
- 27性格色彩与TTT企业培训师培训
- 28商业地产的甜蜜期来了
- 29企业管理:对象专业化的优缺点
- 30什么在阻碍中小企业的成长
成都公司:成都市成华区建设南路160号1层9号
重庆公司:重庆市江北区红旗河沟华创商务大厦18楼