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2013年甘肃省水泥行业产能分析

内容摘要：2013年之后生产线投情况存在不确定性，投产进度跟甘肃水泥行业盈利恢复的情况密切相关：如果甘肃水泥行业盈利水平恢复较快，那么将会有更多生产线选择在2014年投产，反之则继续延后。考虑到2013年之后的生产线投放主要集中在甘肃西北地区，核心区兰州及周边地区的供给压力比较小。

2009年开始甘肃需求迅猛增长，带动2009-2011年甘肃地区产能的快速增长。2009-2011年间，甘肃熟料总产能由2008年底的847万吨快速增长至2011年底的2630万吨，产能在3年之内翻了3倍多。

甘肃地区由2008年前的供给缺口区（供给小于需求，缺口由外省水泥弥补），转变为供给敞口区（供给大于需求）。至2011年底水泥的供需敞口达到了1691万吨，对应于水泥的总需求在2800万吨，水泥过剩率超过了50%，如果考虑到甘青地区的产能利用率要较一般地区低，假定为90%，那么至2011年底水泥的过剩产能在1200万吨，过剩率在40%左右。

2009-2011年产能高速扩张的诱导因素是2008年下半年开始，四万亿投资将甘肃省内水泥行业的景气度达到高点，水泥的吨盈利大幅好转。在水泥高盈利刺激下，很多水泥生产线开始动工建设，直接造成了2009-2011年巨大的新增产能。

反之，当行业景气下行时，产能投放速度会大幅放缓，表现为在建产能延缓投产、拟建生产线推迟动工。甘肃水泥行业2012年产能投放的情况很好佐证了上述判断。

受需求增速放缓的影响，甘肃水泥行业利润率水平从2011年下半年开始快速回落。以祁连山为例，水泥销售毛利率由2011年2季度的37.11%至4季度回落至19.95%,2012年1季度进一步跌至6.14%。水泥盈利能力的高位快速回落使得计划2012年投产的生产线推迟点火，2012年最终仅投产2条生产线。

甘肃省在建水泥生产线情况：万吨

序号	生产线名称	水泥产能	开工时间	计划投产时间	地点
1	祁连山漳县二期	200	2010	2013	定西
2	祁连山古浪一期	200	2010	2013	武威
3	红狮水泥	200	2012	2013	白银
4	寿鹿山水泥	200	2010	2013	兰州
	合计	800
5	甘草水泥	200	2012	2014	兰州
6	祁连山成县二期	200	2011	2014	陇南
7	山丹铁骑水泥	100	2011	2014	张掖
8	天祝神鹰建材	200	2011	2014	武威
	合计	700
9	新天德水泥	200	2011	14年后	张家川
10	晚峡水泥	100	2011	14年后	陇南
11	祁连山玉门一期	200	2012	14年后	酒泉
12	武威荣达水泥	200	2011	14年后	武威
13	临夏海螺	200	2013	14年后	临夏
	合计	900

资料来源：泛普软件整理

甘肃当前在建水泥生产线有13条。2013年投产确定性较大仅3条，为祁连山漳县二期4500t/d、古浪一线4500t/d熟料线和红狮水泥5000t/d熟料线，寿鹿山水泥的投产存在不确定性。因此2013年甘肃水泥产能的增量上限为800万吨（按照310天的设计产能计算，有效产能680万吨），对应产能增速上限为18%。

目前时点来看，2013年之后生产线投情况存在不确定性，投产进度跟甘肃水泥行业盈利恢复的情况密切相关：如果甘肃水泥行业盈利水平恢复较快，那么将会有更多生产线选择在2014年投产，反之则继续延后。考虑到2013年之后的生产线投放主要集中在甘肃西北地区，核心区兰州及周边地区的供给压力比较小。

2013-2015年甘肃省水泥新增产能预测

项目	2011年	2012年	2013E	2014E	2015E
年度新增水泥产能（万吨）	880	300	700	700	800
淘汰落后产能（万吨）		100	200	300	--
累计水泥产能（万吨）	4200	4400	4900	5300	6100
产能增速（考虑淘汰）	24%	4.8%	11.4%	11.6%	15.1%

资料来源：泛普软件整理

注：假定12 -14年每年落后产能淘汰量为100万吨、200万吨、300万吨

本文来源：泛普软件责任编辑：CY151 关键字：水泥

2013年甘肃省水泥行业产能分析

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