2015年咨询工程师方法与实务问题解答

　　例题：

　　1、资本金的成本ks=社会无风险投资收益率rf+项目的投资风险系数β（市场投资组合预期收益rm-社会无风险投资收益率rt）

　　资本金的成本=3%+1×（8%-3%）=8%

　　总体税后资金成本=8%×35%+7%×（1-25%）（1-35%）=6.2125%.

　　2、bfp（生产能力利用率）=年总固定成本/（年销售收入-年总可变成本-年销售税金与附加）=42500/（125000-21000-1200）=41.34%

　　3、第一种算法：计算净现值的组合概率，将净现值从小到大顺序排列，并计算财务净现值小于等于零的概率。

　　p[npv<0]=0.35+（0.4-0.35）[864/（864+10344）]=0.354

　　或p[npv<0]=0.4-（0.4-0.35）[10344/（864+10344）]=0.354

　　财务净现值大于等于零的概率=1-0.354=64.6%

　　说明本项目抗风险性能力较强。

　　第二种算法：计算净现值的组合概率，将净现值从大到小顺序排列，并计算财务净现值大于等于零的概率。

　　p[npv>0]=0.65+（0.8-0.65）[10344/（864+10344）]=0.788

　　或p[npv<0]=0.8-（08-0.65）[864/（864+10344）]=0.788

　　说明本项目抗风险性能力较强。

　　4、当项目面临风险时，主要风险对策有风险回避、风险控制、风险转移、风险自担。

　　学员问题：

　　p[npv<0]=0.35+（0.4-0.35）[864/（864+10344）]=0.354中的0.35+（0.4-0.35）[864/（864+10344）为什么要这样算？

　　名师解答：

　　学员你好，感谢你的提问：这种算法是计算净现值组合概率的习惯性算法：首先，将净现值从小到大排序，然后分别计算可能使净现值出现正值和负值的概率之和，其中，如果按净现值小于零计算，则将导致其小于零的概率加总后放在第一位，然后拿导致其大于零的概率减去小于零的概率后再乘以一个比值。这个比值应该等于项目经营状况最好时可能导致净现值出现的负值或项目经营最坏时可能导致净现值出现的正值除以这两个值之和，它有点类似于内插法就内部收益率，但有不相同。

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