万通挥别“冯仑时代”：押宝京津冀

嘉华控股高比例认购万通地产非公开发行股份，正式成为后者控股股东。这意味着，万通地产将与冯仑时代告别。

万通冯仑

早在去年8月8日，万通地产召开2014年度第五次临时股东大会，通过了万通地产新一届董事会名单。按照公告，新一届董事名单分别为：江泓毅、姚鹏、涂立森、李虹、赵震、马健。上一届董事名单为：许立、云大俊、姚鹏、郑沂、李萌、赵震、孙华、马健（2014年1月张国安替代马健）。

接近万通地产的人士透露，此次董事会名单变更背后，正反映了万通地产母公司万通控股股权发生了重大变化。

据透露，万通控股系第一大股东冯仑减持了部分股份让渡给北京嘉华筑业实业有限公司（下称嘉华实业），而嘉华实业取代冯仑成为万通控股的第一大股东。由于万通控股拥有万通地产51.16%股份，因此，嘉华实业间接成为万通地产第一大股东。

尽管嘉华实业当时已成为万通地产的第一大股东，并已开始实际把握管理权。但万通地产董秘办公室其时对外回应称，由于冯仑当时仍然为万通控股董事长，所以万通地产的实际控制人仍然是冯仑。

但7月3日的公开方案表明，万通地产的冯仑时代彻底结束。本次非公开发行完成后，万通控股持股比例下降至27.50%，成为第二大股东；嘉华控股持股比例为32.37%，接棒万通地产，成为控股股东。嘉华控股一直是万通控股重要股东，增发前持有万通控股24.79%股份。

兰德咨询总裁宋延庆表示，他一年前与嘉华控股的高管层座谈时，嘉华方面曾咨询过万通发展战略及产品线等问题。宋延庆认为，冯仑精力不全在万通，其兴趣早已转向立体城市等个人或合伙新业务，所以转让股权对万通、冯仑及其他股东均利大于弊。

公开数据显示，万通地产近几年业绩均不如人意。2010年以来，万通地产的营业收入处于30亿-50亿元左右。这与同期成立的万科、SOHO中国等企业已相去甚远。万通及其创始人冯仑的名声很大，但万通地产的影响力日渐式微。很显然，过去10年的地产黄金时代，万通地产至少在规模没有明显的增长。

不过，由于已经错过房地产发展的黄金时期，嘉华的接棒在外界看来也实属压力重重。

宋延庆认为，预计嘉华方面会对万通的治理结构、发展规划、企业文化等进行变革，会着力提高产品力和管理水平。此外，万通地产发展可期，但要补的课太多，地产黄金期已过，要枯枝发新芽较难，特别是项目池调整需要较长时间，“催根剂”是嘉华方面需要开放心态和专业操作。

接棒万通地产的嘉华，将把万通未来的发展主要押宝在京津冀方面。据了解，上述非公开发行募集资金90%将用于香河运河国际生态城、天津万通中心等四个地产项目开发以及偿还银行贷款。其中最大的募投项目——香河运河国际生态城（本次募集资金投入19亿元），总投入额近60亿。

万通地产相关人士表示：“万通地产瞄准京津冀协同发展的战略机遇，是基于国家战略以及公司自身优势做出的重要选择。2015年4月30日，中央政治局通过了《京津冀协同发展规划纲要》，指出推动京津冀协同发展是一个重大国家战略，核心是有序疏解北京非首都功能，要在京津冀交通一体化、生态环境保护、产业升级转移等重点领域率先取得突破。”

万通地产方面分析认为，一方面，疏解北京非首都功能，意味着河北、天津将承接北京的产业转移以及基建投资，未来必将激发两地地产需求以及土地升值。据财政部测算，京津冀一体化未来6年需要投入42万亿元；另一方面，京津冀一体化战略意义重大，是新型城镇化的重要开局和城市群发展的示范。京津冀地区的发展资源，在未来具有非常重要的战略地位和意义。

此外万通地产认为，万通在积极把握京津冀发展机遇方面具有明显先发优势。一方面，万通地产自成立起总部一直位于北京，其主要业务也集中于京津冀地区，具有深耕京津冀发展的丰富经验以及资源，同时公司大部分房地产项目处于京津冀地区，土地储备丰富。特别是，近年来，嘉华控股和万通控股两大股东加大在香河的土地整理和新农村建设规模，将与万通地产在该区域的房地产开发业务发挥良好协同效应。