首份“国字头”PPP指导意见出台 建筑业下一个“风口”将至

《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》（下称《意见》）近日发布，中国式PPP进入全面试水期。这是继《基础设施和公用事业特许经营管理办法》后，政府鼓励民间资本投资的又一重要举措，也是首份以国务院办公厅名义来推广PPP的文件。

根据《意见》，我国将在水利、保障性安居工程、环境保护、交通、科技等公共服务领域广泛采用PPP模式。作为化解存量债务以及今后基础设施和市政公用事业建设的重要融资渠道，PPP被各界寄予厚望。而作为参与主体，已有中国建筑、中国交建、北京城建等多家建筑行业上市公司试水PPP项目。

政策利好持续释放

去年12月，财政部正式确定总投资达1800亿元的30个PPP示范项目。此后，我国密集出台多个PPP文件，开启新一轮投资盛宴。

5月22日，财政部等六部门发文鼓励地方运用PPP模式推进公租房建设;首批12个水利项目PPP试点也于5月21日公布，鼓励社会资本以特许经营、参股控股等多种形式参与重大水利工程建设运营;5月7日，财政部、交通部联合发文，鼓励社会资本通过PPP模式，参与收费公路投资、建设、运营和维护;5月6日，财政部、环保部联合发文推进水污染防治领域采用PPP模式。

财政部副部长史耀斌表示，《意见》，充分释放出改革红利，传递出政府支持推广PPP项目的强有力政策信号，有利于相关部门和地方政府加强政策协调，规范推进PPP项目实施，防止PPP模式在实践中“走偏”或出现“变异”，也有利于稳定政策预期，进一步增强社会资本信心，更好地激发民间投资的活力。

PPP杠杆撬动各方融资

公开资料显示，今年第一季度，我国民间基础设施投资同比增速为32.8%，明显高于22.8%的总基建投资增速和19.4%的公共部门投资增速。其中，交通、仓储、水利、电力等领域成为民资关注的热点。

“一方面，民间资本较重视投资的长期收益和回报的稳定性;另一方面，交通、水利、电力等基础设施关乎国计民生，其市场需求、投资收益都有较好保障。因此，相比目前市场风险较大、收益不确定性强的房地产业而言，上述基建领域更受民资青睐便不难理解了。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说。

业界普遍认为，在当前经济面临下行压力的背景下，民间投资挑起全社会投资的大梁，特别是民间基建投资的较快增长，对全国投资增长和稳定经济增速的重要作用正在显现，并成为经济增长中的一大亮点。

另外，根据《意见》，我国将在新建公共服务项目中逐步提高使用PPP模式的比例，并引进社会资本参与地方融资平台公司存量项目改造，通过PPP模式减少地方政府性债务，着力化解地方政府性债务风险。

作为地方政府债务管理的重要组成部分，《意见》要求积极推广使用PPP模式，调动社会资本投入基础设施建设项目，债务由按PPP模式组成的特殊目的公司承担，地方政府仅需按需要确定项目的年度补助资金。

“PPP模式的思路，是除了将资金用于新增的基础设施建设项目外，还用于出售部分已完成的基础设施项目，以达到优化削减地方政府存量债务的目的。”某地方政府官员表示。

建企PPP“初试身手”

5月25日，国家发改委在汇总地方的PPP项目后，正式发布首个国家级PPP项目库。2015年以来，各省已公布的PPP项目计划投资总额已逾万亿元。PPP被各界寄予厚望，将其视为作为化解存量债务以及今后基础设施和市政公用事业建设的重要融资渠道。而作为参与主体，PPP模式的推广必将给建筑业和建筑企业带来重大改变。

在PPP模式下，通过引入社会资本参与项目建设和运营，作为承包方的建筑企业自身垫资和融资的压力将得到缓解，资产负债表和现金流量表有望改善;作为项目参与方的建筑企业，将可以从政府补贴和公共项目运营提供的稳定现金流中获得更多收益保障，企业盈利能力的稳定性和可持续性也得到加强。

记者了解到，已有不少建筑行业上市公司试水PPP模式。比如，中国建筑的沈抚新城项目、中国交建的福建龙海市南溪湾片区城市综合体开发项目、东方园林的宜兴环科园环科新城生态项目、铁汉生态的湖南长沙现代农业成果展示区项目、围海股份的天台县苍山产业集聚区一期开发项目等。

就在本月初，北京城建旗下H股上市公司北京城建设计拿下了国内首例真正意义上的PPP市政道路项目——安庆外环北路项目，项目总投资19.76亿元，政府购买服务付费现值23.28亿元。“相比BT模式下社会资本仅承担融资、建设职能，市政道路PPP增加了运营维养内容，并将付费与运营维养绩效挂钩。另外，相比BT模式下社会资本仅承担融资和部分建设风险，市政道路PPP对项目全生命周期内的风险进行了分配，尤其是建设风险，由于将运行维护风险转移给社会资本，可以倒逼社会资本在建设环节提高工程质量。”参与这一项目的济邦咨询董事副总经理李竞一说。

“从某种意义上说，采用PPP模式建造运营的项目，其质量、效益将优于传统项目。这意味着建筑行业低于3%平均利润率的现象将有效改观，‘优质优价’的市场原则将使建筑企业获得更高利润。”业内人士分析认为，“在PPP模式下，建筑企业有了实现投资、建设、运营一体化并打通上下游产业链的机会。此外，企业成功运作一个PPP项目，将为其带来远超经济效益的品牌效益和社会效益，给企业的长远发展带来好处。”