行业观点 钢价低迷 行业整体机会不大

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摘要：社会总库存同比降9.52%，6月粗钢产量继续维持高位，而下游需求持续疲软，供需矛盾突出；钢材出口屡屡受阻，资金面持续紧张，市场成交清淡。目前市场处于传统淡季，库存状况不会有太大变化，预计社会库存将总体保持稳定。 　　行业观点：钢价低迷，行业整体机会不大
　　
　　wind钢铁指数涨0.15%，跑输沪深300约0.59个百分点，跑输上证综指0.33个百分点。涨幅前五：恒星科技、抚顺特钢、广钢股份、新兴铸管、法尔胜；涨幅后五：攀钢钒钛、八一钢铁、常宝股份、宝钢股份、马钢股份。
　　
　　本周国内钢价下跌趋势放缓，长材价格走势好于板材。6月CPI攀高是大概率事件，央票利率再次上升，加息预期升温；制造业PMI继续回落，经济增速放缓，下游需求持续走弱；6月粗钢产量稍有回落，但仍处高位，供需矛盾短期难有改观；铁矿石压港情况严重，短期仍有下跌空间。目前钢价低位调整，短期上行动力不足，预计下周钢价将保持震荡态势。重点关注高业绩、低估值的公司。
　　
　　投资组合：西宁特钢、新兴铸管、八一钢铁、攀钢钒钛、新钢股份、酒钢宏兴。
　　
　　原料：原材料市场维持弱势
　　
　　本周国内铁精粉均价1142元/吨，本周下跌3元/吨；青岛港口现货铁矿石1295元/吨，周环比下跌10元/吨；印度矿CFR为176美元/吨，跌1美元/吨；邢台主焦煤1490元/吨，与上周持平；二级冶金焦均价2033元/吨，与上周持平；唐山废钢3300元/吨，本周无变化；唐山方坯4180元/吨，本周大跌100元/吨。
　　
　　钢价：钢价跌势放缓
　　
　　国内钢价综合指数为173.7，周环比下跌0.46%，其中长材价格指数下跌0.45%，扁平材价格指数下跌0.46%，分别收于197.7、150.5。7月1日螺纹钢主力合约1110收盘价为4726元/吨，环比下跌5元/吨；结算价为4733，环比上升2元/吨，螺纹钢期现货价差为-17元/吨。6月30日和7月1日，河北钢铁与沙钢出台7月上旬钢材价格政策，钢价整体下调。本周国内钢市继续下跌，不过各品种跌幅均有所放缓，中板跌幅仍然较大。受上周末北方钢坯价格持续下跌影响，从而造成现货价格支撑力度趋减，加上近期终端见市场价格持续阴跌，采购计划一拖再拖，市场表现疲态。同时，7、8月份也是钢材需求的传统淡季，日均粗钢产量依然在高位运行，预计近期市场仍旧保持震荡态势，下周钢市持弱盘整。
　　
　　盈利：板材毛利以跌为主
　　
　　原材料价格弱势运行，钢材价格跌势放缓，板材毛利以下降为主。螺纹钢毛利390元/吨左右，线材毛利325元/吨左右；热卷毛利55元/吨左右；中厚板毛利45元/吨左右；冷轧板亏损165元/吨左右；镀锌板则亏损33元/吨左右。
　　
　　社会库存：库存继续小幅下降
　　
　　本周末社会库存1427.41万吨，周环比降0.30%，下跌幅度较上周稍有放大。
　　
　　社会总库存同比降9.52%，6月粗钢产量继续维持高位，而下游需求持续疲软，供需矛盾突出；钢材出口屡屡受阻，资金面持续紧张，市场成交清淡。目前市场处于传统淡季，库存状况不会有太大变化，预计社会库存将总体保持稳定。
　　
　　风险提示：需求低于预期；成本压力加大；产量上升过快。