宋清辉：绿建企业将获新三板青睐

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知名经济学家 宋清辉

当下中国经济正处在结构转型、创新爬坡时刻，新三板市场作为中国经济中越来越重要的融资渠道，对于经济转型的重要性不言而喻，特别是实体经济中融资较难的建材行业。

自2014年5月和8月新三板市场分别建立全国统一结算系统和推出做市商制度后，国内中小微型企业也开始纷纷借力资本力量，新三板市场一度迅猛崛起。来自全国中小企业股份转让系统数据显示，截至2015年7月10日，新三板挂牌企业共计2695家。据不完全统计，建筑建材企业数量已近100家。

“作为实体产业，建筑建材企业未来的发展看似空间有限，但随着各界对环境保护的重视，‘绿色’的建材企业将得到市场的青睐，更加有机会通过转板机制登陆A股。”知名经济学家宋清辉表示。

Q：据你观察，房地产下游的建材部品企业在新三板市场的表现如何?未来排队上新三板会成为建材企业资本运作的常态吗?

宋清辉：由于建材产品的生产、销售周期较长，房地产下游的建材部品企业需要充足、持续的资金投入。从当前情况来看，新三板建筑行业部分公司规模与A股上市公司比较接近，毕竟此行业企业通常都具备较大的规模，而且业绩增速、利润率都能保持稳定，如果未来能够转板进入A股，将显现较大的投资潜力。

建材属于实体产业，不具备如互联网、新兴科技行业的想象空间，但正因为其各方面稳定的特性，能让投资者相对放心地进行投资。也正是因为此原因，建材部品企业不仅会在2015年下半年有良好的表现，未来还将继续保持相对较好的表现。

未来排队上新三板会成为建材企业资本运作的常态手法，这一点是肯定的，挂牌新三板后通常能实现两个目的，一方面就是企业的融资需求，另一方面则是令企业运行规范化，这也将成为常态。

Q：在当前经济下行之际，又逢中国股市严重下挫，新三板市场会受到何种冲击?

宋清辉：虽然新三板近期急跌，跌幅超过创业板和中小板，毕竟经济下行之际，股市被重创是必然，市场信心的缺失也必然重创新三板。但是，无论经济、股市、新三板的整体会如何下行，在新三板逐渐走向成熟的道路上，平台日益成为了中小企业融资的重要渠道，对企业、投资者、辅导机构等多方而言都有互利共赢的机会，新三板还将继续蓬勃发展下去。

然而，需要理性认识的是，由于新三板依然处于初始阶段，尚不适合全民参与，大量藏富于民的资金暂时还不会进入新三板。另一方面，由于当前证券、外汇、黄金及其他贵金属、期货等市场均出现了大幅下滑，资金依然将会均衡配置，并不会出现过多的倾斜。

Q：在当前融资环境偏紧的情况下，完全寄望新三板，能解决小微企业的资金瓶颈吗?

宋清辉：挂牌新三板对企业而言并不是什么优势，也不可能真正解决所有中小微企业的资金瓶颈，只能说是改善。当然，对于某些具有想象力的新三板公司，它们的融资能力或许会强一些，这些公司不限于行业，只要市场愿意炒作公司，具备概念。

虽然企业挂牌新三板的门槛较低，但投资者的门槛非常严格，对投资者提出了较高的能力要求，通常而言只有高净值投资者才有投资新三板的机会。如果企业不能证明自己的盈利能力和成长性，即使成功挂牌新三板也难以获得融资机会。

Q：在你看来新三板的风险是否正在累积?对于进入新三板的企业，是否有需要特别注意的风险?

宋清辉：当前新三板和A股一样，出现了“非理性风险”。一些机构为了从企业赚取利润，会拼命游说一些没有融资需求的企业挂牌新三板，使新三板市场出现了非正常需求的繁荣;一些企业也会认为新三板来钱快、比主要营业收入赚得多，上新三板的目的就是为了赚钱。

按照目前的发展速度，预计2015年年底，新三板挂牌数量将超过3500家，在新三板企业数量快速增加的同时，质地不良、弄虚作假的公司也不在少数，信任风险也将产生。

Q：对于现阶段股市对新三板的冲击，你有何好的应对策略或者建议?

宋清辉：对企业而言，要做的事情就是维护企业的正常运行，视自身在行业的地位进行产业升级换代，在逆境中让投资者看到公司的发展潜力和希望。

对监管层而言，需要加强对新三板的监管尤其是严格新三板的退市制度，让市场去伪存真;此外，还需要进一步完善新三板的各项功能，使该平台能够为更多的企业提供资本方面的服务。

Q：在你看来，未来建筑建材企业在新三板市场会有何种表现?

宋清辉：整体而言，新三板2015年下半年的发展将持续向好。目前，新三板主要针对高科技、高成长型企业，而且市场还处于培育期，未来或将成为新兴行业挂牌的聚集地，行业也会向多方面发展。

当前，在排队挂牌新三板的企业中，依然有建筑建材企业的身影。作为实体产业，建筑建材企业未来的发展看似空间有限，但随着各界对环境保护的重视，传统建筑建材行业因污染较为严重或会被市场慢慢淘汰，而“绿色”的建筑建材企业将得到市场的青睐，具备高科技的建筑建材企业更是会得到资本的垂青，更加有机会通过转板机制登陆A股。