对人民币升值成本的反思

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     一、人民币升值压力

　　1.国内原因

　　(1)经济的持续高增长推动人民币升值

　　经济增长在一定程度上决定了该国的币值，对该国的汇率会产生拉动作用。就长期而言，一国经济增长速度是影响该国汇率变动的根本性因素。在2003- 2007年间，中国的经济增长也始终保持在两位数,即使是在2008和2009两年，在受到全球经济危机的影响下，在世界各国经济发展低迷甚至负增长的泥潭中难以自拔的时候，中国经济也分别保持较高的增长趋势。

　　国际收支平衡的情况，是影响汇率变化的一个最直接因素。中国贸易顺差一直保持在很高水平。巨额的双顺差，导致国外对人民币的需求及外国本身的货币供应量会相对增加，根据供求理论，外汇供给增加必然导致外汇价格下降，所以外币相对于人民币贬值，即人民币升值。

　　2.国外的原因

　　2002年以来，美国对外贸易一直处于逆差状态，政府赤字一直扩大。根据弹性分析法，由于其满足马歇尔-勒纳条件，则美元贬值将改善美国的贸易收支状况，增加其出口量，缓解贸易逆差。所以美国一直宣称人民币汇率过分低估，造成了对美国贸易的不公平

　　二、人民币升值的影响分析

　　1.人民币升值对出口的分析

　　我国经济增长在很大的程度上依赖出口，出口能力受损很可能影响我国经济强劲增长的势头。1993年我国的进出口总额为19572亿美元，当年的GDP总值(31380亿元)，我国的外贸依存度仅为36%。而到2007年，我国的进出口总额已达21738亿美元，当年的GDP总值(246619亿元)，我国的外贸依存度己近65%。人民币升值导致进口大幅度增长，最终会削弱国内企业竞争力，从这个方面考察人民币升值的确对出口不利。

　　但是从另一个层面思考，人民币升值对出口贸易也并不是那么悲观。笔者认为，虽然对欧美日传统市场的出口增速减缓，但是对新兴市场国家贸易增长强劲，根据调查数据显示，中国对中等收入和低收入发展中国家的出口在中国对发展中国家的总出口中占绝对主导地位,二者之和为80%左右,而高收入国家占的比重只有约20%。因此，对新兴国家的出口具有很大的发展空间。从这一点来看可以弥补其对美国等发达国家减少的出口量。

　　同时，中国的部分出口品在国际市场上的占有率相当之高，而且和竞争对手的成本相差很大，中国是这些产品的价格制定者，汇率升值反而会提高出口收入，而不是降低出口收入。

　　2.人民币升值对国外直接投资的分析

　　据统计数字显示：在2009年，外商独资企业实际投资资金额达到从2000年以来最高历史水平686.82亿元；在2010年，外商独资企业实际投资金额投资迅速减少到238.99亿元，是2002年以来最低历史水平。于此同时人民币一直保持升值，尤其在2011年，人民币对美元汇率突破了6.32的最高历史水平。所以，从这个层面分析人民币升值可以暂缓国内经济的过热现象，有益于我国经济发展。

　　3.人民币升值对就业的分析

　　汇率对就业的影响作用可以分别从短期和长期两个方面来分析：短期影响主要是从产品价格变化影响企业经营决策从而影响就业的。长期影响主要是从汇率变动导致资本流动，从而影响到各产业对就业的吸纳能力。

　　在短期内开放的经济中，本币升值导致本国产品相对价格上升，从而进口需求增加，出口需求减少，这将会打击出口导向型企业和进口替代企业的生产和发展，生产需求减少，企业必然相应减少劳动力的投入。从总需求角度来说，本币升值导致净出口减少，从而国内产出需求下降，产出和就业率也下降。

　　从长期看，汇率的变动能通过影响外商直接投资流向对就业有着较大的影响。货币升值首先将打击一国的贸易部门就业，因此，我国也可以借此机会加快产业结构的升级，并促使劳动力从贸易部门转向非贸易部门，同时提高各产业部门工人的工资水平和福利水平，避免陷入比较优势陷阱。

　　三、小结

　　首先，本文认为从长期发展来看，最根本的办法是提高生产率。同时逐步创造良好的市场环境和健全的法律保护及执法环境，这样才可以形成健康稳定发展的经济环境。

　　其次，近期中国对美元升值的同时，中国对其它进口价格涨幅显著大于其出口价格涨幅。这种情况一般在货币贬值的时候才会发生。深入分析可知，人民币除了对美元升值而对一篮子中其它货币都是贬值，总体人民币是贬值的。所以笔者认为，应该进行汇率体制改革，增加一篮子货币对汇率变动的弹性，减少美元在这一篮子货币中的权重。4其次，彻底消除汇率升值预期，使市场对名义汇率保持信心。然后，逐步消除企业和居民结售汇的管制、银行间结售汇头寸的干预，把握好“自主性、可控性和渐进性”的原则。

　　最后转变我国的发展方式，提高我国的最终消费水平。我国最终消费占GDP的比重从1980年代的62%下降到2005年的52.1%创历史最低水平。5比同时期的世界平均消费水平低二十多个百分点。消费率过低、消费需求持续低迷所引发的一系列问题，已成为中国经济持续增长的最突出挑战。结果使我国过多的依靠投资需求和出口需求拉动，从而造成产能过剩和国际贸易摩擦。目前，人民币升值一定程度上减轻了国际贸易的摩擦，从我国的发展战略看来，应该尽快改变我国的发展方式。

　　[1]周江银.人民币升值趋势下我国进出口贸易分析.中国商贸[J].2008.11.

　　[2]刘佳媛.人民币升值的成本、收益与策略选择.华北金融[J].2006.70.

　　[3]李晓亮,丁浩.中国月度国际投机资本流入规模的测算.企业导报[J].2011.17.

　　[4]顾美远.完善人民币汇率形成机制的研究.西部金融[J].2011.11.

　　[5]林湘萍.居民消费跌至历史新低催人深省.上海证劵报[J].2006.11.

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