明年经济首要任务稳增长，货币政策更重松紧适度

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　　中央经济工作会议12月9日至11日在北京举行。

　　会议指出，2014年主要目标和任务可望较好完成，经济运行处在合理区间，经济结构调整出现积极变化，深化改革开放取得重大进展。

　　2015年是全面深化改革的关键之年，是全面推进依法治国的开局之年，也是全面完成“十二五”规划的收官之年。会议提出了明年经济工作的五项主要任务，其中努力保持经济稳定增长排在首位。

　　对此，摩根大通报告判断，财政和货币政策将会做出调整。报告特别指出，货币政策将对短期增长压力和低通胀环境作出回应，预计2015年将至少会下调一次利率、下调2～3次存款准备金率，并采取包括抵押补充贷款、中期借贷便利、常备借贷便利等定向数量型工具。

　　经济运行处合理区间/

　　会议指出，做好经济工作意义重大。总体要求是：全面贯彻党的十八大和十八届三中、四中全会精神，以邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导，坚持稳中求进工作总基调，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，主动适应经济发展新常态，保持经济运行在合理区间。

　　今年我国季度经济增速波幅不大，前三季度GDP同比增长7.4%，三季度GDP同比增长了7.3%，但仍在7.5%左右区间内。

　　中国人民大学近日发布年度经济报告——《步入“新常态”攻坚期的中国宏观经济》，报告预测，2014年我国GDP增速为7.4%。

　　中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春表示，2014年是中国大改革与大调整拉开序幕的一年，也是中国宏观经济沿着新常态轨迹持续发展的一年。

　　一方面，GDP增速等宏观参数在外需疲软、内需持续回落、房地产周期性调整等力量的作用下持续回落;另一方面，经济结构在消费升级、不平衡逆转以及政策调整的作用下出现较大幅度的调整，结构参数的良性调整、总体价格水平的小幅回落以及就业状况的持续稳定，给2014年相对低迷的宏观经济增加了亮色。

　　中央经济工作会议从九个方面详细阐述了经济新常态时期的特点和要求。在中央政策研究室原副主任郑新立看来，新常态其实应包含增速适度、结构优化、效益提高和民生改善四重要义。他在首届大公财经年会上表示，增速适度即指中国要保持7%至8%的中高速增长，一些趋势性变化使经济社会发展面临不少困难和挑战，需加大宏观调控的力度。

　　明年五项经济工作主要任务中，努力保持经济稳定增长被摆在首位。会议强调，关键是保持稳增长和调结构之间平衡，要促进“三驾马车”更均衡地拉动增长。要切实把经济工作的着力点放到转方式调结构上来，推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，逐步增强战略性新兴产业和服务业的支撑作用，着力推动传统产业向中高端迈进。另外四项主要任务为：积极发现培育新增长点、加快转变农业发展方式、优化经济发展空间格局以及加强保障和改善民生工作。

　　明年全国“两会”期间将公布经济增长、通胀以及财政赤字等核心经济数据目标。本次会议强调，要合理确定经济社会发展主要预期目标，保持区间调控弹性，稳定和完善宏观经济政策，继续实施定向调控、结构性调控。

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示，由于我国经济体量已显著扩张，在增速放缓的情况下仍能创造足够的新增就业。

　　货币政策更重松紧适度/

　　经济下行压力增大是目前我国面临的较大困难。

　　1997～1999年间，中国曾创下PPI连续31个月下跌的记录，当时金融危机席卷亚洲。今年11月，PPI连续33个月下降，再次刷新历史记录，并且当月PPI跌幅扩大至2.7%，低于市场预期，显示内需依然疲弱。

　　“面对这些变化和困难，我们要加大宏观调控的力度。”郑新立认为，改革开放前经济周期性的大起大落，以及2000年后长达10年的黄金增长期，都说明有效的宏观调控政策的重要性。

　　本次会议公报特别提到，积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度。

　　中国10月金融数据令市场失望，其中新增人民币贷款明显低于预期，M2增速更创下7个月新低。汪涛说，为防范金融风险，央行有必要保持流动性充裕、并进一步降低融资成本。

　　国际环境也难言乐观，会议判断，世界经济仍处在国际金融危机后的深度调整期，明年世界经济增速可能会略有回升，但总体复苏疲弱态势难有明显改观，国际金融市场波动加大，国际大宗商品价格波动，地缘政治等非经济因素影响加大。

　　瑞银认为，预计央行还会进一步下调基准利率以压低借款成本，并在影子银行信贷收缩的情况下适度放松表内贷款管制。央行可能会继续通过“定向放松”的方式注入流动性，也可能在跨境资本大规模流出时降准。

　　汪涛还认为，尽管食品价格上涨、部分公共事业价格可能上调，但预计2015年CPI会放缓至1.8%，PPI继续下跌。为避免金融条件被动收缩，估计明年底前央行将再降息40～50个基点，以降低实际借款成本，减缓不良贷款生成速度。

　　会议还提到，要加快行政审批、投资、价格、垄断行业、特许经营、政府购买服务、资本市场、民营银行准入以及对外投资等领域改革，使改革举措有效转化成发展动力。

　　目前我国是全球资金价格最高的国家之一，郑新立表示，其原因就是垄断经营导致民营经济没办法充分竞争，应通过金融体制改革放宽准入门槛，使符合条件的民间资本能够进入金融领域，同时提高外汇储备使用效率，支持中国企业走出去。

　　他还认为，能够释放民间资本潜力的投融资体制改革、释放就业需求潜力的税制改革，以及释放自主创新潜力的科技体制改革，对保持中国经济持续增长同样非常关键。