咨询工程师考试《现代咨询方法与实务》重点内容（十五）

　　1.资本收益率。投资项目的预期资本收益率是项目总投资与该项目可能产生的投资收益之间的比率。

　　税前资本收益率＝税后资本收益率＝支付利息和所得税前的收益（EBIT）是项目的息税折旧摊销前收益（EBITDA）扣除折旧、摊销后的差额。在具体计算中，绝大多数项目的寿命期要跨越多年，各年的投资收益和投资的账面价值将随时间而变化。在这种情况下，资本收益率既可以逐年计算，然后加权平均，也可以利用项目整个寿命期的平均收益与平均投资进行计算。

　　2.投资回收期法。项目投资回收期（Pt）是指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，一般以年为单位，并从项目建设开始年算起，若从项目资产开始年算起的，应予以特别注明。其表达式为：

　　项目投资回收期可借助项目现金流量表计算，项目现金流量表中累计净现金流量由负值变为零时的时点，即为项目的投资回收期。它实际上是一项静态指标。

　　其计算公式为：Pt ＝累计净现金流量开始出现正值的年份数－1＋（上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量）

　　投资回收期越短，表明项目的盈利能力和抗风险能力越好。投资回收期的判别标准是基准投资回收期，其取值可根据行业水平或投资者的要求确定。

　　1.项目财务净现值（FNPV）。项目财务净现值是指按设定的折现率 i .计算的项目计算期内各年净现金流量的现值之和。

　　项目财务净现值等于或大于零表明项目的盈利能力达到或超过了所要求的盈利水平。

　　2.项目财务内部收益率。项目财务内部收益率（FIRR）是指能使项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它是考察项目盈利能力的相对量指标。

　　项目财务内部收益率一般通过计算机软件中配置的财务函数计算，若需要手工计算，可根据财务现金流量表中净现金流量，采用试差法进行计算，求得的财务内部收益率与设定的判别基准ic进行比较，当FIRR≤ic时，即认为项目的盈利性能够满足要求。

　　债务清偿能力可以通过计算利息备付率、偿债备付率和借款偿还期等指标进行分析评价。

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