2015年咨询工程师《宏观经济与发展规划》辅导资料（96）

　　（一）货币市场

　　货币市场是经营一年以内短期资金融通的金融市场。货币市场通常由同业拆借、票据贴现、回购和短期信贷等交易活动组成。

　　1．同业拆借市场

　　同业拆借是指具有法人资格的金融机构及经法人授权的非法人金融机构分支机构之间进行短期资金融通的行为，目的在于调剂头寸和临时性资金余缺。金融机构之间进行资金拆借活动的市场被称为同业拆借市场，简称拆借市场。

　　同业拆借市场业务有多种类型。按照交易方式划分，同业拆借有通过中介人的拆借和不通过中介人的拆借。按照期限划分，有1天、7天、14天、21天、1个月、2个月、4个月或指定日的拆借。按照有无担保划分，可分为无担保拆借和有担保拆借。按照市场的组织形式可划分为有形拆借市场和无形拆借市场。

　　我国同业拆借市场有6大基本原则，即参与拆借的市场主体必须是金融机构法人；拆借资金使用必须符合国家产业政策，并用于短期周转；科学合理地确定拆借数额；拆借利率由拆借双方协商议定；拆借资金自由流动，不受地区和系统的限制；拆借双方要严格履约。

　　2．票据贴现市场

　　商业票据是票据贴现的基础。商业票据是商品流通过程中，反映债权债务关系的设立、转移和清偿的一种信用工具。

　　票据有本票、支票和汇票之分。一般来说，能够到银行办理贴现的只能是商业汇票。因商业汇票必须经过承兑后才可获准贴现，因此，按承兑人的不同，商业汇票又可分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。前者是由收款人或付款人签发，由作为付款人的企业承兑的远期汇票；后者则是由收款人或付款人出票，经付款人委托其开户银行承兑的远期汇票。

　　票据贴现，是商业票据的持票人在需要资金时，将其持有的未到期商业票据转让给银行，银行扣除贴息后将余款支付给持票人的票据行为。

　　3．国债回购

　　这是指国债持有人在卖出一笔国债券的同时，与买方签订协议，约定一定期限与价格，买回同一笔国债券的融资活动。国债回购，实质上是以国债作为抵押品融通短期资金的一种形式。国债回购市场的参与者比较广泛，包括商业银行、非银行金融机构、中央银行和非金融机构等。

　　国债回购期限短，风险小，是一种很受投资者和筹资者欢迎的短期融资工具。国债回购交易的期限，通常为一个营业日，也有30天的，最长可达3～6个月，而且还可以签订连续性合同。因有国债做抵押，回购市场利率一般低于同业拆借利率。

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