基建放开民间投资 建材企业迎来“春天”

4月21日，管理层通过了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》（下称《办法》），在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业领域开展特许经营。

在市场人士看来，《办法》从深化投融资体制改革的全局角度，对政府和社会资本合作及特许经营进行系统化的顶层设计。其标志着国家积极鼓励吸引社会资本投资基建，有利于盘活社会资金，提高资金使用效率，同时也为基建投资提供了筹资渠道，有利于基建行业的长期发展。

对于期货市场尤其黑色产业链而言，基建的加码和扩张，将带动黑色品种的需求，融化产能过剩的“坚冰”，长期来看将成为带动黑色品种价格上涨的主要推手。

《办法》出台长期利好基建

“《办法》可以称做是PPP推进的基本法，为民间治本投资基建提供法律支持。就目前来看，PPP模式的推广主要是为了解决目前基建所面临的资金缺口问题。所以从其影响来看，管理办法利好我国基建投资，拓宽了基建的融资渠道。不过，值得注意的是，目前PPP在中国仍在起步阶段，尚有许多法规不完善之处，缺乏成熟的运营模式和经验，《办法》对基建的影响是长期的。”中信期货分析师蔡劭立说道。

PPP（Public-Private-Partnership）即公私合作模式，是政府公共基础设施一种项目融资模式。在目前，地方政府土地出让收入下滑，同时面临偿债压力的情况下，PPP模式是解决基建资金缺口的有效选择。

该消息出台的背景是经济持续低速运行。一季度经济数据中，无论是综合性指标例如GDP、用电量、工业增加值等，还是固定资产投资、房地产业等行业指标，普遍持续下滑，显示国内生产企业当前经营情况依然不容乐观，经济继续面临下行压力。

“今年一季度土地成交量大减逾40%，房地产企业普遍拥有较多土地库存，继续购地的意愿不强，一季度房地产企业国内贷款同比下降6.1%，增速由正转负。”国信期货分析师施雨辰表示，最新出台的《办法》，主要目的是吸引民间资本来参与大型基建项目，利好基建板块。

黑色系品种崛起

在上述消息利好提振之下，昨日铁矿石、螺纹钢、焦炭、焦煤等黑色品种强势上涨。铁矿石期货多合约涨停，主力1509合约全日上涨3.91%或15元/吨，领涨商品；螺纹钢期货主力1510合约全日大涨2.06%或47元/吨，收报2327元/吨；焦炭期货主力1509全日上涨1.62%或14.5元/吨，收报910元/吨；焦煤期货主力1509合约全日上涨0.99%或6.5元/吨，收报662.5元/吨。

“随着‘一带一路’、‘长江中游城市群’等规划的下发，中西部地区的铁路、重大水利工程等项目将成为拉动后期钢材消费的主要力量。”施雨辰说。

根据交通运输部数据，一季度铁路公路水路完成固定资产投资3205亿元，同比增长15.2%，增速较去年同期加快3.8个百分点。铁路(含基本建设、更新改造和机车车辆购置)完成投资826亿元，增长15.8%，其中基本建设投资增长20.1%，中西部地区增速较快。

从目前国内经济来看，基建投资是最有效能直接拉动黑色品种消费的一块。蔡劭立认为，未来基建板块仍有较大的发展。由于目前经济下行压力加大，内生动力不足，高层意图通过加码基建投资来对冲经济的下行风险，实现稳增长的目标。另外，在政府“一带一路”战略和亚投行中，基础建设投资占重要位置，希望通过开拓新兴市场国家来输出国内过剩的产能，在未来2-3年，中国经济的转型阶段内，基建板块具有较大的发展空间。对黑色品种而言，将带动黑色品种的需求，长期来看将带动黑色品种价格上涨。

不过，目前来看，建材系基本面并没有根本好转，供大于求的局面未有改善，房地产销售的上升并没有传导到投资端，经济下行压力进一步加大，未能观察到拐点到来的信号。

拐点的信号，蔡劭立认为可以关注几个方面：一是重点电厂的发电耗煤量，耗煤量大幅度上涨是重回扩张，产能提升的明显信号；二是社会融资总量，社会融资总量增速提高，意味着社会生产经营活动更活跃。除此之外还可以参考房地产日销售数据和制造业PMI等指标。 

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