我国涂料价格上涨形势大好

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　　9月底日本触媒46万吨高纯丙烯酸装置爆炸，因其下游32万吨SAP占全球总产能的18%、必须开工以满足需求，不得不从周边国家高价采购丙烯酸原料，引发国内丙烯酸价格暴涨40%、出口订单大幅增加。由于触媒复产至少要6个月，而国内未来一年新增产能有限，近期仍不排除提价可能公司将继续加强品牌建设力度，卫星石化渴望受益。国金证券称虑到后续丙烯酸及酯提价可能对股价带来催化作用，公司产品量价齐升，四季度业绩预计明显好转。

　　国金证券在盘后发布研究报告，就卫星石化的后市给予评级，并给出了25元的建材参考价价位，较该股当前价位18.52元有超32%的涨幅，投资者可重点关注。

　　国金证券在研究报告中指出，公司年产16万吨丙烯酸和15万吨丙烯酸酯，丙烯酸价格每上涨1000元增厚EPS0.34元。触媒事件以来公司丙烯酸及酯已提价4000元左右，产销两旺，基本无库存。尽管市场对下游建材、纺织等行业需求存在担忧，但目前是传统旺季，且国内丙烯酸及酯行业集中度高、属于卖方市场，公司执行"锁量不锁价"的策略将充分受益于这次涨价。而另一担忧的装置安全问题，近两年公司加大投入，实现满负荷生产无事故，安全管理能力属业内领先。募投SAP定位高端进口替代，丙烷脱氢制丙烯存在盈利空间：高吸水性树脂(SAP)是纸尿裤的核心原料，国内消费量每年两位数地增长，目前26万吨SAP产能中，除去外企的仅7.5万吨，多用于低端纸尿裤生产。公司自主研发的SAP旨在进入外企垄断的高端市场，性价比更高，目前中试线40-50吨/月，正和恒安等一线纸尿裤生产商进行意向交流。而45万吨丙烷脱氢项目，在当前进口丙烷和丙烯450美元/吨的价差下，理论上每吨丙烯能获利200多美元，若明年底顺利投产，既能实现原料丙烯自给，配套32万吨丙烯酸和30万吨丙烯酸酯又能贡献新的收益。

　　二级市场上，与卫星石化一月上涨48%的走势一致，近一个月来价格直线拉升的丙烯酸，无疑是10月份石化市场的明星品种，因其后市仍有提价可能，7机构纷纷追高荐涨，时达半年的停产，机构均看好本年四季度的该股行情。国金证券刘波指出“供应偏紧,丙烯酸价格高位助推业绩环比增长”力挺买入，民生证券业发布报告指出，目前丙烯酸价格已由最低点的9000元/吨上涨至17000元/吨。价格目前看仍有上涨空间，测算价格上涨1000元，投资者可重点关注。