预测：水泥行业下半年盈利有望超预期

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摘要：在7月初开始的这波反弹行情中,整个水泥行业反弹幅度超过40%,水泥股估值得以修复,估值区间已提升至14-15倍。 中信证券(600030,股吧)认为,乐观情况下四季度水泥股估值可上探至15-20倍的     在7月初开始的这波反弹行情中,整个水泥行业反弹幅度超过40%,水泥股估值得以修复,估值区间已提升至14-15倍。

    中信证券(600030,股吧)认为,乐观情况下四季度水泥股估值可上探至15-20倍的历史估值中枢。同时,基于对今年四季度特别是明后年水泥行业景气走向的综合判断,建议目前阶段可继续加大水泥股的配置,继续重点推荐祁连山(600720,股吧)、冀东水泥(000401,股吧)、海螺水泥(600585,股吧)和天山股份(000877,股吧)等。

    目前,水泥股仍是机构投资者获取超额收益的重要行业,目前的估值水平并未反映调结构的良好预期。鉴于西北大开发,新疆、甘肃等区域需求持续强劲的逻辑,国金证券(600109,股吧)将青松建化(600425,股吧)、天山股份、祁连山视为重点关注公司。而赛马实业(600449,股吧)目前一直处于停牌过程中,赛马实业复牌后估值仍有较大修复空间。

    国泰君安在最新发布的行业研究报告中指出,水泥股长期因素发生利好变化有两个时点:一是2010年11月淘汰落后和房地产销售量及“十二五”规划,二是明年上半年月度新开工投资极低,对应带来两次波段性机会。11月后地产政策明朗后将现趋势性买点机会。四季度波段行情体现为9月后进入旺季和11月开始看第二年估值,10月房地产价格是分水岭。在此之前,业绩将徘徊等待长期因素发生变化,机会短期将偏向不看估值的如重组题材股,如巢东股份(600318,股吧)、江西水泥(000789,股吧)等。第二个明显机会是短期因素如水泥价格发生积极变化促升短期估值,如基于节能降耗限电涨价的海螺水泥和塔牌集团(002233,股吧)。基于此调推荐顺序为冀东、海螺、塔牌、祁连山、青松、天山、亚泰、江西、巢东。