建材：水泥价格北涨南跌 华东玻璃回调

申请免费试用、咨询电话：400-8352-114

摘要：水泥行业 上周全国水泥市场平均价格与上周相比持平，为342.5元/吨。在跟踪的主要城市中，黑龙江、广东两省价格有所变动。 上周黑龙江高标号价格上调20元/吨。据了解，黑龙江水泥市场需求一直保持供销     水泥行业

    上周全国水泥市场平均价格与上周相比持平，为342.5元/吨。在跟踪的主要城市中，黑龙江、广东两省价格有所变动。

    上周黑龙江高标号价格上调20元/吨。据了解，黑龙江水泥市场需求一直保持供销两旺态势，水泥价格每次都以小幅度的上涨方式进入调整，7月上旬累计上涨20元/吨，各企业发货仍显紧张。目前，哈尔滨高标号价格已到400元/吨，其他佳木斯、牡丹江等地已在420元/吨，而市场需求还没有进入最后的旺季（9-10月），所以后市哈尔滨地区价格仍会有继续走高的可能。

    上周广东珠三角市场低标号P.C32.5水泥价格回落，下调15－20元/吨，跌幅5.7%。据了解，此次价格下跌主要是受长期雨水天气影响，广西贵港及广东部分企业库满，为减少库存压力，所以将低标号价格进行调整。另外，广西贵港价格也有同样幅度的下调。

    动力煤价格上周保持平稳，我们跟踪的城市中，仅太原的降幅在5元/吨，据我们煤炭研究小组判断虽然近期降雨仍将持续，但随着夏季用电高峰逐渐到来，短期内煤价继续下调的空间不大。

    截至6月份全国水泥产量8.48亿吨，同比增长17.49%，6月份单月产量1.74亿吨，同比增长14.59%，较5月份同比增幅有所回落，主要原因我们判断是6月份数场暴雨连袭江南、华南大部分地区，影响了施工进度。另据悉，江西、湖南、福建、广东、广西、重庆等地出现严重洪涝灾害，部分流域遭受50年一遇的特大洪水，预计区域内水泥企业或将受益于未来灾后重建，可能存在交易性投资机会。推荐标的为：江西水泥、华新水泥、福建水泥、塔牌集团、海螺水泥。

    水泥行业固定资产投资6月份累计同比增幅为15.39%，创07年以来的新低，国家严控新增产能的控制逐现成效，考虑到今年9月份之前9155万吨落后产能须淘汰完毕等政策，明年仍有1亿吨左右的淘汰任务，预计2011年供给产能将明显回落。

    6月份全国房屋销售面积回落，均价环比微降，新开工面积及房地产开发投资依旧保持高增长。70个大中城市的房屋销售价格的回落使得未来出台更严厉政策的预期进一步降低。另外，保障房建设方面，为了完成580万套保障性住房建设任务，中央已经下拨600多亿资金，同时，国务院批准利用住房公积金贷款支持保障性住房的试点已经确定了北京等28个城市作为试点城市，我们认为今年保障房的建设力度的加大将有效对冲商品房投资下滑的风险，并且，若3季度商品房销售数据好转，将会带来市场对水泥需求信心的回升，有助于3季度水泥股估值向上修复。

    维持对水泥行业"增持"评级。其中最有投资价值的区域依然为新疆：我们判断，继6月初上涨20-40元/吨，2011年新疆水泥价格仍有较强动能大幅上涨，或将带动当地水泥上市公司业绩出现超预期增长。

    玻璃行业

    近期全国价格总体继续有所下跌，下跌区域主要体现在华东市场，受外阜玻璃价格的冲击，上海市场价格回调至85元/重箱附近，经销商不敢贸然进货，而华北市场由于润安一线本月正式产出玻璃，预计未来对市场冲击将逐渐显现，后市价格仍有较大可能进一步下跌。

    华南地区：七月初的广州地区市场价格没有再继续下滑，但目前的市场运行从量到价仍没有明显的改观，看来市场的压力还比较明显，关键是目前的市场需求平淡。本周的厂家价格仍在92元/重箱左右。

    华北地区：北京市场保持平稳，变化不大。河北润安一线本月产出玻璃。预计将对秦皇岛的白玻市场造成较大的冲击。

    西南地区：成都市场进入需求旺季。玻璃行情比较稳定。

    华东地区：上海市场价格最近呈现下滑波动，外埠玻璃价格的冲击影响比较大，附近厂家价格也有回调，薄板的到岸价落至85元/重箱以下，经销商观望，厂家一些促销政策又出台。

    东北地区：东北地区玻璃价格略有回调。市场需求基本面没有改变。

    华中地区：武汉长利新生产线点火，日熔化量1000吨。

    西北地区：西北地区玻璃价格稳定，需求变化不大..纯碱价格上周较前期总体保持稳定，部分地区略有涨跌，幅度在20元/吨，上海中山化工市场重质纯碱（99%）报价为1380元/吨；重油价格上周较前期有所回落，幅度在50元/吨左右。

    玻璃股中我们最看好南玻A（000012）：浮法玻璃毛利率即使出现小幅下降对其冲击也不大，因为股价的驱动力更多地来自LOW－E节能玻璃广阔的成长空间和光伏产业复苏。近期多晶硅价格从50美元/公斤左右上升到60美元/公斤左右，按现价计算，南玻今年EPS增厚约0.03元，影响不大，维持"买入"评级。全球来看供给压力依然较大，加上生产成本不断降低，因此我们认为多晶硅价格难以持续上涨，但需要密切跟踪价格走势。