上半年工程机械上市公司“六大最”

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工程机械上市公司半年报近日相继出炉。各工程机械上市公司中报显示，2012年上半年，工程机械整体环境不容乐观，随着固定资产投资增速持续回落，信贷资金状况依然偏紧，中国工程机械行业形势依然较为严峻，营业收入和净利润增速回落的幅度和持续时间超过预期，但海外业务增长迅猛，强者恒强格局进一步巩固。本文将对其中七家主要工程机械上市公司半年报关键数据逐一盘点。

净利润增长最快

据了解，2012年1-6月，7家主要中国工程机械上市公司中营业收入和净利润出现了不同程度下降，降幅从87.52%到13.12%不等，而唯一一家净利润增长的公司是中联重科。中联重科中报显示，1-6月中联重科营业总收入29,119,503,863.31元，同比增长20.59%；利润总额增长6,698,462,163.11，同比增长23.03%；归属于上市公司股东的净利润5,621,763,670.35元，同比增长21.47%。

中联重科业绩实现逆市增长的原因在于均衡的产品结构、产品市场占有率提升和有效的成本控制。目前，中联重科的产品有700多种型号，涵盖13大类别，86种产品系列。2012年上半年，公司混凝土机械及部分起重机械增长稳健，长臂架泵车、塔机等产品市场占有率稳步提升，巩固了市场龙头地位，增强了抵御经济周期风险的能力。

每股收益最厚实

2012年上半年，由于市场估值重心下移，工程机械板块估值也相对降低。7家主要工程机械上市公司主要会计数据和财务指标显示，1-6月公司基本每股收益降幅大于预期。这些公司中收益最高的是徐工，基本每股收益0.77元，另外中联重科基本每股收益0.73元，三一基本每股收益0.68元，位居行业前三。

徐工中报显示，2012年是徐工开疆扩土的一年。4月，确认收购世界德国混凝土设备巨头施维英；6月25日，斥资120多亿打造的全地面起重机、装载机智能化、混凝土泵送机械、混凝土搅拌机械四大制造基地竣工投产；本年度预算内约200项重大科研项目还在加紧推进实施中。

毛利率最高

毛利率并不能准确反映公司整体质量，但它是观察公司产品竞争力及产业方向最好的测量数据。就机械设备行业而言，自2009年起毛利率一直处于下行通道，从30.14%下降到2011年的28.1%。2012年上半年，7家主要工程机械上市公司的平均毛利率为23.59%，持续了3年的下降趋势并未得到遏制。

7家公司中，毛利率最高的三一，营业利润率达到36.59%。从细分产品上看，混凝土机械、桩工机械毛利率分别达到42.21%和37.93%，拉高了公司整体盈利能力。2012年1-6月，三一混凝土机械销售171.4亿元，同比增长8.21%，世界混凝土机械制造龙头地位稳若磐石。

从今年工程机械行业销售情况来看，混凝土机械一枝独秀。原因是房地产宏观调控之下，需求向三四线城市下沉，成长空间广阔。而最近一段时间，基建投资方面的利好政策不断释放，或将拉动包括混凝土机械在内的工程机械销量回暖。

现金流最宽松

一般而言，销售回款速度下降和企业存货增长等因素都会影响到企业的经营性现金流；同时企业产能扩充、开发新产品、扩大销售网络等也会导致经营性现金流下降。

7家主要工程机械上司公司中，现金流充裕的公司是柳工，其经营活动产生的现金流量净额为1,325,990,235.23元。这一成绩主要得益于柳工针对市场不利因素，审时度势灵活应变，贯彻变革创新思维，落实公司组织机构变革，加快整合对外投资收购项目，积极拓展海外市场，开展降低成本与库存等应对措施，提高了经营质量，有效抵御了市场风险。

分红最慷慨

7家主要工程机械上市公司半年中，披露了各家公司2011年度利润分配方案。其中，山推每10股送红股5股派并送现金红利人民币2元（含税）；中联重科和徐工均为每10股派发现金红利人民币2.5元（含税）；三一每10股派发现金红利人民币3元（含税）。三一无疑成为对股民最慷慨的工程机械上市公司。

海外增长势头最猛

2012年是国内工程机械市场销售淡季，但却是“中国制造”海外出口旺季。据悉，1-7月挖掘机、装载机、推土机和压路机出口分别增长93%、40%、15%和1.4%。2012年更是中国工程机械巨头抄底欧洲、加快并购步伐的一年，三一收购普茨迈斯特、徐工收购施维英、柳工收购波兰SHW，中国工程机械上市公司正力图寻求技术和市场的双重突围。