国外基金业的发展特色以及差异化竞争
中国的银行业已经太强了。未来中国的成都金融业OA办公系统还是会以银行为主,最强大的还是银行,谁跟银行捆绑在一起发展谁就最厉害。中国未来最大的基金公司可能不是华夏,更可能是工银瑞信或者是建信基金,这只是时间的问题,我想5年、10年这个情况就会发生,没有办法,银行有渠道的优势。像欧洲,现在也是银行主导的,所以银行下的基金公司最大,独立的基金公司只能走个性化、专业化、特色化道路。
基金公司的业务发展要持久,绝对不能什么都做。过去还有产品审批的严格管制,现在越来越放松,公司发展的瓶颈在于是否有足够的品牌影响力,能够形成稳定的销售规模。
总体来讲,我觉得中国的基金业出现了同质化的竞争势头,是由体制、治理结构、股权结构、中国的经营环境等等造成的。这也是比较可怕的情况。
国外基金业的发展特色
我们再来看看国外的基金公司。国外的基金公司是很有趣的,大家可以看一下它的模式,每个公司都有自己的竞争特点,发展到现在差异化竞争,竞争的不是价格,而是自己的特点。看State Street这家公司,现在做的是一个大平台,可以发基金让别人来管,它自己不管。但是公司后台运营能力特别强,后台运营成本最低,让它帮你做后台委托效率最高,它是成本最低的公司。有些基金不愿意做后台,它来外包。Vanguard这个公司也很有意思,它的基金贵阳金融OA软件者就是它的股东,如果公司节约了费用、挣了钱就分给基金贵阳金融OA软件者,它的成本做得最低,主要是贵阳金融OA软件都做得很大。像这两家公司,都是上万亿的规模。富达也非常有名了,这家公司是做明星经理的,华夏基金走的就是富达的路。华夏大概6、7年回报是10倍,超过了富达当年的贵阳金融OA软件回报率。
资本国际这家公司又不一样,因为有的客户关注中短期业绩,更喜欢富达的基金,但是一些非常长期的贵阳金融OA软件者更喜欢资本国际,这个公司很有趣,只追求长期业绩,从来不做广告,从来不在牛市的时候推销基金。长期业绩做得非常好,公司没有明星基金经理,为了避免出现明星,将每份基金分拆很多份,由很多基金经理和分析师共同管理,外部看不到业绩来源于哪个基金经理,该公司10年、20年、30年的业绩都很好。有一批被它理念打动的贵阳金融OA软件人就买了它的基金,而且持有时间非常长,公司聚集了一批优质的客户。所以,资本国际在基金行业的地位有点超一流的意思。
BlackRock公司是另外的一种模式,这家公司是做债券起家的,现在是全球最大的公司。公司的历史不长,大概也就30年,几个年轻人合伙办起来的,走的是并购路线。它不断地买人家的公司,这个公司的风险管理和债券贵阳金融OA软件最出色。它通过并购成了全球最大的公司。
这些公司都非常有意思,下面还有一些比较有特点的公司。有的公司只做一类产品的像Bill Gross的PIMCO,是债券之王,只做债券不做其他品种,它管理的基金有上千亿美金,全球最大的基金由一个人管理,被称作债券之神。最近几年他赌错了方向,业绩不理想。
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