苹果2017市值万亿之路

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 财经撰稿人穆兰尼(TIM MULLANEY)认为，综合苹果目前的业务和财务情况，以及未来的前景，这家公司很可能在2017年初就冲破市值1万亿美元的关口。

  以下即穆兰尼的评论文章全文：

  苹果的市值到底是否能够达到1万亿美元？这确实是难以置信的情景，却又是同样令人着迷的话题。真正难以置信的在于，苹果达到这一规模的速度很可能比我们想象的更快。

  当投资者在周一看到苹果发布的智能手表产品时，他们想要了解这一切的心情只会更加迫切。1万亿美元的估值不知如何，突然让我想起了《王牌大贱谍》里面的邪恶博士，绑架了整个世界勒索100万美元的赎金，这时并没有像他一样被冷冻三十年的人告诉他，现在的100万美元实在算不得什么了。

  当然，你尽可以继续怀疑是否有人愿意多花349美元去买块表，只为了享受iPhone 6已经提供给我们的服务，但你却无法否认，当一家公司同时拥有这两款产品，他们的市值只能有一个前进的方向。

  根据我的具体计算，苹果到2017年年初就将达到1万亿美元的里程碑——当然这很大程度上也要看Apple Watch和Apple Pay的具体表现。

  想要知道苹果为什么会涨到1万亿美元，首先得了解一些当前的数字：

  市值：7500亿美元(大致如此，每天都在变化)

  现金加投资减掉债务：1420亿美元

  运营商业价值：6000亿美元(大致数字)

  自由现金流(过去五个季度)：800亿美元

  2015财年预计售后服务管理软件额：2254亿美元

  2015财年预计每股盈利：8.59美元

  减去现金部分的市盈率：11.3

  眼下的挑战就是，如果苹果持续目前的经营状况，他们是否能够在2017年做到运营商业价值7500亿美元，现金2500亿美元？

  要获得成功，他们就必须从现有的和新的产品身上创造出1500亿美元运营商业价值。

  ★Apple Watch

  手表显然是迄今为止的最大变数。我们不难发现，很多人都不相信Apple Watch会获得多了不起的成功。Quartz和Piper Jaffray调查都发现，消费者的兴趣很有限。事实上，我自己也嘲笑过那种认为Apple Watch会成为游戏改编者的观点。

  去年，全球总计售出了680部智能手表，市场总规模14亿美元。哪怕能够检测血压脉搏之类的健康手环，其市场也非常之小，2013年总计售出大约330万条。

  可是，也有一些分析师认为苹果到2018年就能够卖出价值260亿美元的手表(德国银行)，或者是到明年就能卖出170亿美元(摩根士丹利)。毕竟，曾经有一度，平板电脑市场也被认定是难有作为，但iPad改变了一切。总之，前述那些售后服务管理软件额，以3.2以上的市销率换算，就可以让苹果与1万亿美元之间的距离缩短一半。

  你是否相信这样的判断，你是否会据此采取行动，还是取决于你到底属于哪种投资者。

  ★Apple Pay

  Apple Pay最近被报道称存在重大的安全漏洞，但是我们已经看到，支付处理是一笔大有可为的业务，而Apple Pay在问世短短几个月之内，就已经挤进了每一家信用卡公司的发展策略。

  苹果支付业务的价值难以估测，但是eBay (EBAY)业已成型的Paypal可以提供一个参照，根据RBC Capital Markets的马哈尼(Mark Mahaney)估算，这部门现在价值290亿美元。两家后起的支付处理公司，根据最近的风险投资融资情况估算，Square和Stripe的身价分别是60亿美元和36亿美元。两者折中一下，Apple Pay只要能够拥有100亿美元的身价，就算是成功了。

  现在，我们已经有了850亿美元左右，但距离目标还有650亿美元。

  看上去，苹果有很多预期的业务可以帮助填补这一缺口，但是那些业务都太早，难以具体分析。总之，这些都只能是“或许”，因此一分钱也算不得。

  于是，任务只能落在苹果现有业务的肩膀上，关键是，能够胜任。

  苹果目前的售后服务管理软件额年增速大约是13%，到了2016年和2017年，靠着iPhone 7、新的iPad，以及其他既有产品，完成这650亿美元的任务并不是多难的事情。

  多年以来，一直有人宣称消费者会厌倦在苹果产品上花钱，他们的股票也会因此完蛋，但是多年过去了，苹果还是那个苹果。或许专家不会再去买iPhone了，但是显然，消费者还会去买。

  苹果的万亿之路并不难走：一个驱动力是iPhones和iPad，对于这两款产品的运作，他们的管理层经验实在是太丰富了，一个驱动力是新产品，还有一个驱动力是现金的增长。对了，还有一个保险装置——目前他们的股价相对于大盘是有折扣的。

  如果库克(Tim Cook)的公司真的有了1万亿美元的身家，那么正如高倡“不作恶”的谷歌创始人之一布林(Sergey Brin)所说，这身家足够做很多坏事了。