2014年螺纹钢期货为何“单边下跌”

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   2014年螺纹钢期货价格整体呈现“单边下跌”态势，其间几乎没有出现较大幅度反弹。2014年8月21日，期螺有效下破3000元/吨，开启了期螺的“2000点时代”，创历史新低。

  2014年3月21日，热轧卷板期货上市交易。热轧卷板期货的表现虽然强于期螺，但是其依然于8月25日破位下行，并于10月9日创下历史最低点2756元/吨，比4月8日的年内高点(3490元/吨)下降734元/吨。

  铁矿石价格大幅回落、房地产市场的持续萎靡、国内宏观经济走弱是导致2014年钢材期货价格颓势的三大主因：

  首先，从铁矿石价格决定的成本支撑来看，铁矿石市场供给过剩矛盾自2011年开始逐步显现，至2014年矛盾进一步恶化，由此表现出的是我国进口矿港口库存自2014年2月份起便居1亿吨以上高位，国产矿山铁精粉库存自2014年1月份的50万吨上升至2014年末的200万吨以上。

  其次，从房地产市场所代表的下游需求来看，房地产各项数据的全面走弱让市场对房地产前景的悲观预期加深。在房地产各项重要指标中，商品房售后服务管理软件面积和售后服务管理软件额累计同比增速自2013年2月份起持续回落，于2014年已降为负值。受此影响，房地产开发投资完成额累计同比数据自2013年4月份起亦持续回落，房屋新开工面积累计同比增速于2014年降为负值。自2014年5月份起，地方政府陆续放松限购限贷政策；2014年9月30日央行和银监会发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，更是将救市推向高潮。然而，房地产开发投资同比增速、房地产开发资金来源等指标的同比增速依然持续下滑。国家统计局的数据显示，2014年11月份，70个大中城市的新建商品住宅(不含保障性住房)价格中，下降的城市有67个，持平的城市有3个。这意味着救市政策至今未从根本上改变房地产市场的颓势。

  再次，从国内宏观经济走向来看，“调结构、促改革”是当前经济工作重点，2014年GDP(国内生产总值)增速较2013年下降。受此影响，钢材期货市场信心不足，价格下降。从2014年的各项重要经济指标来看，GDP同比增速回落至7.5%以下，固定资产投资、工业增加值和M2(广义货币)同比增速均有所回落。

  综合上述分析，铁矿石价格大幅回落导致成本支撑严重下移，房地产市场持续萎靡导致钢市下游需求不振，国内宏观经济走弱导致资本市场预期偏空——三大利空因素共同作用，导致了2014年钢材期货的大幅下跌行情。

  而对于2015年行情走势，上述三个因素的影响将扩大，钢材期货整体偏空，再创新低的可能性较大。但是，考虑到政策红利预期、新环保法执行、高成本矿山被淘汰等因素，2014年“单边下跌”行情可能不会在2015年再次上演。预计2015年钢材期货价格有可能出现多次阶段性反弹行情。