Y Combinator为何降低对旗下项目的投资额?

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两年前， Y Combinator决定给旗下的每个项目投资15万美金，当时一届公司不过十几个。两年后的今天，Y Combinator一届的公司已经超过了60个，也就在这个当口，Y Combinator的投资人表示：给每个项目的投资将减少到8万美金。

为什么?

Paul Graham表示，“新版的Y Combinator要少花钱多花时间和经历。我们的投资从15万减少到8万;同时投资人会花更多的时间来指点所投的项目。” Paul Graham还说，“很多时候，15万太多了，成功的创业项目根本不需要这么多钱，而若是项目不成功，这些钱往往会在创业者中引起争执。”Paul Graham还表示，有些公司并不知道怎么把这些钱花掉。

扯吧。

花更多的时间?尽管SV Angel换成Maverick，但投资人的数量依然不变，对于Y Combinator的投资在这些投资方的portfolio里面小到可以忽略不计，很难想象投资人能花更多的时间来指点Y Combinator下的项目。若是投资人真的花大量的时间来辅导Y Combinator下的项目而忽视了其它的项目，他们同自己的LP又如何交代?

成功的创业项目根本不需要这么多钱?诚然，很多 Y Combinator旗下的项目根本不缺钱，不过是希望牺牲一些股权，通过Y Combinator的人脉和点拨，帮助公司更好的发展。这些公司自然不缺钱，但把15万减少到8万就从本质上解决问题了吗?除非Y Combinator从根本上改变投资方式，否则即使只给1万，对有些项目来说都算太多;

有些项目不会花钱，用不掉15万美金。“不会”是个很主观的词，我便不做评价。但用不掉15万美金实在太扯——还不够付几个主要员工的工资呢!

真正的原因是：为投资人分散其投资项目，在更多的项目上投更少的钱，从而得到更多的回报。我提过几次了，早期的投资多样化(diversification)才是王道。我们来简单的看一组数据实验：

先说假设。我们假定投资的回报率如下：

50%的可能性破产;10%的可能性拿回本钱，20%的可能性拿到双倍回报，10%的可能性拿到5倍回报，剩下10%的可能性拿到10倍回报。

如果投资方只投资一个公司，我们将这个过程用电脑模拟一千遍，得到的回报分布图是：

结果很直观，这跟我们以上列出的假设很相似，如果我们模拟无数次，那么结果就会无限接近我们的假设

如果投资三个公司呢?同样模拟一千遍，回报分布图如下：

如此一来，投资方只有35%的可能亏钱，尽管拿到5倍或者10倍回报的可能性更低，但回报曲线稳定了很多。

再看投资十个公司的回报分布图：

亏钱的可能性降低到了16%!

我们现在把三种情况放到一张图上看看(绿色的是只投一个公司，灰色的投三个，褐色的投十个)：

废话我不多说了，孰优孰劣一目了然。

本文所有的模拟都是在excel中完成。由于环境艰苦，excel算法速度有限，本文对每种情况只进行了一千次模拟。因为样本太小，模拟结果难免和概率有偏差，希望大家谅解。只希望简单的举个例子，让大家通过图来直观的看看投资多样化的好处。